В последнее время много шумихи вокруг Tilray (TLRY), так что позвольте мне объяснить, почему я сейчас не буду с этим связываться.

На первый взгляд, история звучит достаточно хорошо. Tilray позиционирует себя как компанию, охватывающую образ жизни, связанную с каннабисом, коноплей и алкоголем. И да, с 2021 года они активно растут по выручке, приобретая бренды один за другим. Волна легализации каннабиса теоретически должна быть попутным ветром, верно?

Но вот в чем дело — компания все еще не прибыльна. Падение на 99% от своего максимума, и руководство продолжает гоняться за ростом через приобретения, а не зарабатывая деньги. Для меня это тревожный знак.

Что действительно беспокоит инвесторов, следящих за этим внимательно, — это разводнение акций. Каждый раз, когда они покупают новый бренд за счет акций или привлекают деньги, они разводняют существующих акционеров. А когда ты изначально не прибыльна, распределение прибыли на все больше и больше акций только ухудшает ситуацию. Они уже вынуждены списывать активы практически по всем подразделениям.

Понимаю искушение. Каннабис легализован во все большем числе стран, идея с напитками кажется инновационной, здоровье и благополучие в тренде. Но Tilray — это в основном пример компании, которая пытается купить рост, а не строить устойчивую бизнес-модель.

Даже не думайте об этом, пока они не докажут, что могут выйти на прибыль. Иногда самое умное инвестиционное решение — знать, когда не стоит инвестировать. Это подход «не наступай на меня» для вашего портфеля — принимайте решения на основе фундаментальных показателей, а не хайпа. Компания должна показать устойчивую прибыльность, прежде чем заслужить ваше капиталовложение.