Broadcom только что опубликовала цифры, которые должны привлечь серьезное внимание инвесторов в области ИИ. Производитель чипов сообщил о результатах за первый квартал, которые не только оправдали ожидания — он их полностью превзошел, и генеральный директор Хок Тан ясно дал понять, что движет этим импульсом.

Позвольте мне объяснить, что произошло. Broadcom зафиксировала рекордную выручку в размере 19,3 миллиарда долларов, что на 29% больше по сравнению с прошлым годом и фактически ускорилось по сравнению с ростом в 28% в предыдущем квартале. Это тот уровень последовательности, который любит видеть Уолл-стрит. Скорректированная прибыль на акцию достигла 2,05 доллара, что на 28% больше, чем годом ранее, и превзошло консенсус аналитиков, ожидавших 2,02 доллара.

Но вот что действительно интересно — история доходов от ИИ. Доходы, связанные с ИИ, выросли на 106% по сравнению с прошлым годом и достигли 8,4 миллиарда долларов. Это 12-й подряд квартал роста, ориентированного на ИИ, что говорит о стойкости этой тенденции. Хок Тан также ясно выразился по этому поводу, приписывая рекордные результаты «продолжительной силе решений на базе ИИ для полупроводников» и особенно выделяя «устойчивый спрос на индивидуальные ускорители ИИ и сети ИИ».

Числа по денежным потокам были не менее впечатляющими. Операционный денежный поток достиг 8,26 миллиарда долларов, а свободный денежный поток составил 8 миллиардов долларов — это 41% от выручки. Когда видишь такие показатели генерации наличных, обычно это означает, что спрос реальный и устойчивый.

Что действительно привлекло мое внимание, так это прогнозы на будущее. Тан прогнозирует выручку за второй квартал в размере 22 миллиарда долларов, что на 47% больше по сравнению с прошлым годом. Аналитики ожидали 20,4 миллиарда долларов, так что это значительно выше консенсуса. Еще более амбициозно — он прогнозирует, что доходы от полупроводников для ИИ достигнут 10,7 миллиарда долларов во втором квартале, что на 140% больше.

Глядя дальше, Тан заявил, что у компании значительно улучшилась видимость на 2027 год, и ожидается, что доходы от ИИ-чипов достигнут 100 миллиардов долларов. Это не случайная цифра.

Что касается акционеров, совет одобрил новую программу выкупа акций на сумму 10 миллиардов долларов до конца 2026 года, а квартальная дивидендная выплата остается стабильной на уровне 0,65 доллара. За последний год акции выросли на 69%, но при коэффициенте выплат ниже 50% есть потенциал для будущих увеличений.

Интересно то, что несмотря на такой ускоряющийся рост, Broadcom торгуется всего по 30-кратной цене по будущей прибыли и по 22-кратной — по ожидаемой прибыли следующего года. В контексте бумa ИИ и таких темпов роста эта оценка кажется не слишком высокой. Настоящий вопрос — сохранится ли этот импульс или мы достигли пика текущего цикла. Исходя из того, что говорит Хок Тан о продолжении ускорения спроса, кажется, что потенциал роста может быть длиннее, чем некоторые ожидают.