Только что рассматривал ETF короткосрочных облигаций, и сравнение SMB и ISTB на самом деле довольно интересно с налоговой точки зрения. На первый взгляд, ISTB выглядит лучше — более высокая доходность, больший фонд, меньшие сборы. Но вот в чем дело: SMB состоит полностью из муниципальных облигаций, что означает налоговые льготы на федеральном уровне. ISTB включает казначейские и корпоративные облигации, поэтому каждый доллар процентов облагается налогом как обычный доход.

Цифры рассказывают свою историю. ISTB принёс 5,6% за последний год против 4,2% у SMB, но эта разница быстро сокращается после учета налогов. Если вы в высокой налоговой категории, статус налоговой льготы у SMB может фактически сделать после-налоговую доходность выше, несмотря на меньшую номинальную доходность. ISTB имеет смысл в налоговых счетах с налоговыми льготами, таких как IRA, где налоговая выгода всё равно не важна.

По показателям эффективности оба являются стабильными короткосрочными инструментами. SMB более узкий — только муниципальные облигации, 331 позиция — в то время как ISTB охватывает почти 7000 облигаций. Меньшая диверсификация у SMB, но именно такой фокус на налогово-выгодный доход и дает преимущество для налогооблагаемых счетов. Выбор действительно зависит от вашей налоговой ситуации, а не только от чистой доходности.