Я начал изучать последние показатели Alphabet, и честно говоря, история здесь довольно убедительная, если немного отойти назад.

Вот что привлекло мое внимание — компания только что опубликовала рост выручки на 18% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале 2025 года, достигнув 113,8 миллиарда долларов. Это солидный импульс для компании такого масштаба. Но настоящая интересная часть? Их облачный бизнес просто взрывается. Доход от Google Cloud вырос на 48% до 17,7 миллиарда долларов, и что самое удивительное — операционная прибыль более чем удвоилась с 2,1 миллиарда до 5,3 миллиарда долларов за тот же квартал. Это тот тип расширения маржи, который действительно имеет значение.

Их основной бизнес поиска тоже продолжает расти, увеличившись на 17% по сравнению с прошлым годом до 63,1 миллиарда долларов. Реклама на YouTube выросла на 9%. Чистая прибыль выросла на 30% до 34,5 миллиарда долларов. Очевидно, что компания хорошо реализует стратегию по всем направлениям.

Теперь вот где становится интересно — и, возможно, немного страшно, в зависимости от точки зрения. Руководство только что прогнозировало капитальные затраты на 2026 год в диапазоне от 175 до 185 миллиардов долларов. Это почти вдвое больше, чем они потратили в 2025 году (91,4 миллиарда долларов). Это абсолютно огромная инвестиция в инфраструктуру ИИ. Послание ясно: Alphabet делает ставку на то, что ИИ станет следующим крупным драйвером роста, и они готовы тратить любые средства, чтобы сохранить свое преимущество.

Я понимаю, почему некоторые люди нервничают из-за такого уровня расходов. Но если посмотреть на прибыльность облака и генерацию наличных от поиска, у компании есть возможности финансировать этот переход. Генеральный директор Сундар Пичай прямо заявил, что инвестиции в ИИ стимулируют рост доходов по всем направлениям.

К чему это ведет? Если Alphabet реализует возможности ИИ и облачный бизнес продолжит расти подобным образом, математика говорит, что прибыль на акцию может реально удвоиться за следующие пять лет. Если рынок продолжит оценивать их по разумному мультипликатору (скажем, около 28x P/E, что справедливо с учетом их послужного списка), то можно ожидать, что цена акции может вырасти с примерно 300 долларов до 600 долларов.

Гарантировано? Нет. Конкуренция может усилиться, крупные капитальные затраты могут не окупиться так, как ожидается. Alphabet остается акцией с высоким уровнем риска из-за всей этой капиталоемкости.

Но сочетание импульса облака, доминирования в поиске и готовности руководства инвестировать в инфраструктуру ИИ? Это привлекательная перспектива, если вы верите в их реализацию. Просто держите позиции с учетом неопределенности — это не безрисковая ставка, а взвешенная инвестиция.