Только что увидел, что акции BBY выросли на 7% вчера после того, как их квартальная прибыль снизилась. Честно говоря, цифры рисуют интересную картину того, что происходит в розничной торговле прямо сейчас.

Итак, вот в чем дело — BBY превзошли ожидания по прибыли на акцию с 2,61 доллара против ожидаемых 2,48 доллара. Это хорошая работа. Но выручка немного не дотянула до ожиданий — 13,8 миллиарда долларов против консенсуса в 13,9 миллиарда долларов. Тем не менее, акции все равно выросли, что говорит о том, что рынок больше сосредоточен на превышении прибыли и прогнозах на будущее.

Что привлекло мое внимание, так это то, как прошел квартал. Праздничный сезон был хаотичным — сначала слабые продажи, затем ситуация улучшилась. Руководство BBY фактически пришлось действовать в реальном времени, корректируя маркетинг и штат на лету, чтобы оставаться конкурентоспособными. Такая операционная гибкость недооценена в рознице.

Глядя на ассортимент продукции, рост обеспечили вычислительная техника и мобильные телефоны — логично, учитывая циклы замены и партнерства с операторами. Но есть слабое место: такие необязательные товары, как домашние кинотеатры и бытовая техника, пострадали сильно. Очевидно, люди стали более осторожными с крупными покупками. Это текущая реальность потребительских расходов.

Что интересно для будущего BBY — это новые источники дохода, которые они масштабируют. Их Marketplace и сеть розничных медиа получили развитие в четвертом квартале. Это бизнесы с более высокой маржой, которые могут изменить профиль прибыльности компании со временем. Участие поставщиков и принятие клиентами растет — именно это и нужно видеть.

С точки зрения операционной деятельности, они также становятся более эффективными — скорректированные расходы на SG&A снизились на 1,8% по сравнению с прошлым годом, несмотря на инвестиции в новые инициативы. Это эффективный рост. Сравнительные продажи снизились на 0,8% в целом, хотя по месяцам ситуация выглядела так: в ноябре — минус 3%, в декабре — рост 0,2%, а в январе — 0,4%. Тренд улучшался по мере прохождения квартала.

На 2027 финансовый год BBY прогнозирует выручку в диапазоне от 41,2 до 42,1 миллиарда долларов, а сравнимые продажи, скорее всего, останутся практически на месте, возможно, увеличившись на 1%. Они ожидают, что валовая маржа улучшится на 30 базисных пунктов благодаря росту рекламы и Marketplace. Расходы на SG&A, однако, увеличатся — они инвестируют больше в технологии и талант, чтобы поддержать эти новые инициативы.

Совет директоров также одобрил увеличение дивиденда на 1% до 96 центов за акцию, и они выделяют 300 миллионов долларов на выкуп акций в следующем году. Это такой ход, который обычно поддерживает цену акций и интерес инвесторов.

За последние три месяца BBY снизились примерно на 10%, в то время как сектор розничной торговли упал примерно на 16%, так что они держатся лучше конкурентов. Кажется, рынок ценит их за умение ориентироваться в сложной ситуации и развивать новые источники прибыли.

Если вы следите за розничными акциями, то эффективность BBY и потенциал роста за счет Marketplace и рекламы делают их достойными внимания. Превышение по прибыли и стратегия на следующий год, похоже, убедили инвесторов в наличии еще потенциала роста.