Только что заметил что-то странное с акциями Kratos Defense сегодня — они фактически упали примерно на 5%, несмотря на то, что аналитик KeyBanc только что повысил свою целевую цену до 130 долларов этим утром.

Это почти на 50% увеличение цели, так что можно было бы подумать, что акции вырастут, верно? Но нет, они идут в другую сторону.
Так в чем тут дело? Ну, на первый взгляд, тезис кажется логичным.
Космический и оборонный сектора сейчас процветают, ожидается стабильный рост до 2026 года.
Kratos тоже хорошо на этом накате — за последние пять лет их выручка выросла с менее чем 750 миллионов долларов до примерно 1,3 миллиарда за последний год.
Это солидный рост.
Но вот тут я начал чесать затылок.
Да, выручка растет, но история прибыльности — это полный беспорядок.
В прошлом году они заработали всего 20 миллионов долларов чистой прибыли, что на самом деле значительно меньше, чем 79,6 миллиона, заработанных в 2020 году.
Еще хуже, их свободный денежный поток за последние 12 месяцев отрицателен и составляет 93,3 миллиона долларов.
Так что они все еще сжигают деньги, несмотря на весь этот рост выручки.
Теперь аналитики прогнозируют, что Kratos может достичь 60 миллионов долларов прибыли к 2026 году, что утроит текущие показатели.
Это было бы здорово, если бы случилось.
Но даже при этом уровне, при текущей оценке компании с рыночной капитализацией в 20 миллиардов долларов, вы платите 333 раза по прогнозируемой прибыли.
Это просто безумие для компании, которая все еще не прибыльна на денежной основе.
Я понимаю, почему некоторые настроены оптимистично по поводу космических и оборонных трендов, но математика оценки просто не складывается для меня.
При таких ценах я, скорее всего, посмотрел бы в другую сторону.