Только что я прочитал последний отчет Admiral о доходах, и здесь есть некоторые интересные смешанные сигналы. Страховая компания зафиксировала рост прибыли на 14% до 954,8 миллиона фунтов, что хорошо, но общий оборот фактически снизился на 1% до 5,90 миллиарда фунтов в годовом выражении. Так что история о марже выглядит лучше, даже если выручка немного ослабла.

Что привлекло мое внимание — именно страховые доходы выросли на 9% до 4,98 миллиарда, что показывает, что основной бизнес идет нормально. EPS вырос на 14% до 246,4 пенса, так что акционеры не жалуются на прибыльность. Но затем Admiral сокращает финальный дивиденд на 26% до 90 пенсов на акцию. Это довольно значительное сокращение по сравнению с 121 пенсом в прошлом году.

Совет говорит, что это связано с выкупом акций и меньшей прибылью за второй полугодие, но все равно кажется осторожным шагом. Разделение дивидендов — 72,8 пенса обычных плюс 17,2 пенса специальных. Выплата 5 июня, если вы держите акции к 8 мая.

Admiral позиционирует это как устойчивый долгосрочный рост, но сокращение дивидендов в сочетании с снижением оборота заставляет задуматься, не готовятся ли они к чему-то. Стоит понаблюдать за развитием ситуации в следующем квартале.