Я снова начал читать о Joby Aviation, и честно говоря, здесь есть что-то интересное, что легко списать на вчерашние новости.

Итак, ситуация такова: Joby делает крупную ставку на электрические воздушные такси. Сам концепт не нов, но важна реализация. Они проводят сотни испытательных полетов, обучают пилотов через симуляторы и движутся к получению регуляторных одобрений. В теории это солидный прогресс для аэрокосмической компании, которая всё еще находится на ранней стадии.

Но тут начинается путаница. За первые девять месяцев 2025 года компания понесла убытки в размере 1,01 доллара на акцию. Это почти вдвое больше, чем 0,53 доллара на акцию, потерянных за тот же период годом ранее. И да, компании на ранней стадии теряют деньги, но траектория вызывает опасения. Акции уже упали примерно на 50% с пиков за последние 52 недели, что говорит о том, что инвесторы начинают нервничать.

Основная проблема не в самой идее воздушного такси. Если автономные eVTOL действительно работают и получат одобрение регуляторов, обход пробок может стать по-настоящему революционным. Эта часть совсем не кажется вчерашней новостью. Настоящая проблема — путь к прибыльности выглядит дорогим и неопределенным.

Затем есть фактор разбавления. Joby только что объявила о выпуске конвертируемых облигаций на сумму 600 миллионов долларов и более 52 миллионов новых акций. Понимаю — стартапам нужны деньги для масштабирования. Именно поэтому они вышли на биржу. Но каждое новое выпущенное акции уменьшает долю существующих акционеров. Это необходимое зло для компаний на стадии роста, но всё равно неприятно.

Мой вывод? Уолл-стрит в основном говорит: покажи деньги. Фондовый рынок хочет увидеть реальные регуляторные победы и прогресс, прежде чем снова начать волноваться. Для большинства розничных инвесторов это, вероятно, не момент для покупки на падении. Если видение Joby действительно реализуется, потенциал раскроется за годы, а не за недели. Более разумный ход — подождать, чтобы увидеть, смогут ли они достичь ключевых целей развития, прежде чем прыгать в игру.

Рынок eVTOL действительно имеет потенциал, но Joby нужно доказать, что это не просто вчерашний хайп с завтрашними убытками.