Только что начал разбираться, почему так много инвесторов внезапно начинают паниковать по поводу оценки акций прямо сейчас. Со всей этой геополитической шумихой и волатильностью нефти, которую мы видели в последнее время, я понимаю, почему люди нервничают. Но вот что я заметил — акции, которые действительно держались лучше всего, были не яркими ростовыми акциями. Это были скучные компании с небольшим долгом, о которых никто особо не говорит.

Так что делает акцию действительно защитной? Всё сводится к одному: сколько долгов у компании по сравнению с тем, что она реально владеет. Именно здесь важен коэффициент долга к капиталу. В основном, если компания много занимает и всё идет не так, как планировалось, ей капец. Но если она работает экономно? Она может пережить почти всё.

Я начал смотреть на акции, которые соответствуют этому профилю — низкий долг, стабильная недавняя прибыль и торговля с приличным объемом. Критерии отбора были довольно простыми: коэффициент долга к капиталу ниже медианы отрасли, цена выше $10 и компании показывают реальный рост прибыли, а не просто хайп. Когда применяешь эту формулу кредитного плеча ко всему рынку, удивительно, сколько качественных компаний отсеется. Но те, что остаются? Их стоит учитывать.

Позвольте мне пройтись по пяти, которые привлекли мое внимание. Everus Construction Group только что отчиталась о выручке за четвертый квартал, выросшей на 33% до $1,01 миллиарда, а прибыль — на 61% по сравнению с прошлым годом. Такой рост действительно важен. Telefonica Brasil в телекоммуникационной сфере показала рост выручки на 7% благодаря хорошей мобильной и оптоволоконной работе, с долгосрочным ростом прибыли на 25%. Laureate Education отчиталась о росте выручки на 28% до $541 миллиона и улучшении EPS на 88% — плюс они выкупают акции на $150 миллионов, что обычно означает, что руководство считает, что акция недооценена.

HNI Corp, производитель офисной мебели, увеличил чистые продажи на 38% до $888 миллионов. А Costco, потому что честно, кто не уважает бизнес-модель Costco, — только за январь продала товаров на $21,33 миллиарда, что на 9,3% больше по сравнению с прошлым годом.

Что объединяет все эти компании? Не только то, что они прибыльны. А то, что у них нет долговой ямы. Когда смотришь на формулу кредитного плеча — общие обязательства делённые на акционерный капитал — все эти компании ниже своей отраслевой медианы. В рынке, где единственная определенность — неопределенность, это важнее, чем кажется.

Прогнозы на 2026 год показывают, что эти компании ожидают продолжения роста. Некоторые из них имеют рейтинг #1 Strong Buy, others #2 Buy от крупных аналитических агентств. Но помимо рейтингов, мне нравится то, что они не делают ставку на один сценарий. Это реальные бизнесы с реальным денежным потоком.

Не говорю, что это гарантированные победы — ничто не бывает так. Но если вы хотите снизить риск портфеля, не отказываясь полностью от потенциала роста, такой отбор действительно работает. Низкий долг, недавний рост прибыли, разумные оценки. Вот тот самый план, когда рынок такой неопределенный.