Я довольно внимательно следил за стратегией расширения инфраструктуры Nebius, и им только что дали зеленый свет, который может изменить ландшафт дата-центров для ИИ. Городской совет Индепенденс одобрил их кампус AI-завода мощностью 1,2 ГВт в Миссури, что честно говоря, является крупным шагом для их расширения в США.

Что привлекло мое внимание, так это масштаб. Это не просто еще одно объявление о дата-центре. Речь идет о 400 акрах, 1200 рабочих местах на этапе строительства и 130 постоянных технических должностях. Объект спроектирован с закрытой системой охлаждения и снижением шума, так что они явно думают о устойчивости и интеграции с сообществом. Плюс они обещают выплатить более 650 миллионов долларов местным властям за 20 лет. Это тот тип долгосрочных обязательств, который действительно работает.

Цифры рисуют интересную картину. Nebius сейчас ориентируется на более чем 2 гигаватта контрактной мощности и планирует достичь 3 гигаватт. К концу 2026 года они рассчитывают иметь 800 мегаватт до 1 гигаватта операционной мощности. По доходам они прогнозируют 3–3,4 миллиарда долларов в 2026 году, с амбициями достичь 7–9 миллиардов долларов в годовом выражении к концу года. Это агрессивное расширение инфраструктуры в масштабе, которого немногие компании пытаются достичь.

Теперь самое интересное. CoreWeave завершила 2025 год с более чем 850 мегаватт активной мощности в 43 дата-центрах и заключила контракты на почти 2 гигаватта за год, доведя их общий объем до более чем 3,1 гигаватта. Они планируют добавить более 5 гигаватт к 2030 году. Microsoft за второй квартал финансового 2026 года добавила почти 1 гигаватт мощности, внедрив двухэтажные планировки и жидкостное охлаждение для максимизации плотности GPU.

Конкуренция действительно острая. Но что выделяется, так это то, что стратегия расширения Nebius кажется более ориентированной на специализированную инфраструктуру для ИИ, в то время как другие балансируют более широкий портфель дата-центров. Рынок явно поощряет такую стратегию. Акции NBIS выросли на 52,6% за последние шесть месяцев, хотя торгуются по цене к балансовой стоимости 5,34X по сравнению с отраслевым показателем 3,47X.

Оценки прибыли на 2026 год недавно были пересмотрены в сторону понижения, что стоит учитывать. В настоящее время рекомендация — удерживать, но история расширения инфраструктуры выглядит убедительно, если они реализуют эти цели. Пространство дата-центров для ИИ становится все более насыщенным, но фундамент спроса кажется достаточно устойчивым, чтобы поддержать нескольких игроков, масштабирующихся одновременно.