Только что заметил февральский рост Bristol Myers Squibb, и честно говоря, движение акций имеет смысл, если посмотреть, что происходит за кулисами.

Компания опубликовала отчет о доходах за полный 2025 год раньше срока в начале месяца, и хотя основные показатели выглядят немного не очень — выручка выросла всего на 1% до 12,5 млрд долларов, а чистая прибыль по не-GAAP снизилась на 24% — здесь есть гораздо более интересная история. Рынок явно это заметил, поэтому BMY вырос более чем на 13% за месяц.

Вот в чем дело: Bristol Myers в основном находится в переходном периоде. Их наследственный портфель лекарств (например, Eliquis, кроворазжижающий препарат, прибыль с которым делят с Pfizer) сильно падает — выручка снизилась на 15% до чуть более 5,1 млрд долларов. Это болезненная часть, на которую все обращают внимание. Но в то же время их портфель для роста работает на полную мощность. Opdivo и новые препараты для лечения рака выросли на 16% до почти 7,4 млрд долларов. Вот где настоящая история.

Компания также превзошла ожидания аналитиков. Уолл-стрит ожидала примерно 12,2 млрд долларов выручки и 1,12 доллара на акцию скорректированной чистой прибыли. Bristol Myers показала лучшие результаты.

Что действительно взбудоражило инвесторов, так это прогноз на будущее. Руководство прогнозирует выручку в 46-47,5 млрд долларов в 2026 году с скорректированной чистой прибылью 6,05–6,35 доллара на акцию. Даже на нижней границе это превышает ожидания аналитиков (44 млрд долларов и 6,02 доллара на акцию). Да, ожидается небольшое снижение выручки по сравнению с 48,2 млрд долларов в 2025 году, но это ожидаемо из-за снижения цен на Eliquis для Medicare и розничных пациентов. Это не вызывает особых опасений, если учесть этот фактор.

Прогресс в разработке новых препаратов — еще один яркий момент. В середине февраля FDA приняло их заявку на новый препарат ибередомид для комбинированной терапии множественной миеломы. Также были опубликованы положительные данные фазы 2 по Reblozyl для специализированного лечения анемии. Это тот тип новостей, который показывает, что у компании есть реальный запас прочности.

Смотрите, наследственный портфель все еще будет тянуть вниз некоторое время — такова природа фармацевтического бизнеса. Но сторона роста стабильна, а pipeline выглядит многообещающе. Это одна из тех акций, которая вознаграждает терпение. Рост в феврале был оправдан, и если вы ищете компании в сфере здравоохранения с реальными катализаторами роста, эта стоит держать в поле зрения.