Только что получил результаты Vista Energy за четвертый квартал, и они оказались смешанными. VIST значительно не оправдала ожидания по прибыли — составила 49 центов скорректированной прибыли на акцию против оценки в 1,12 доллара. Но вот в чем дело, выручка на самом деле превзошла ожидания, составив 719 миллионов, так что провал по прибыли был связан скорее с падением цен на сырье, а не с операционными проблемами.

История производства на самом деле довольно хорошая. VIST увеличила добычу на 59% по сравнению с прошлым годом до 135 414 баррелей нефтяного эквивалента в сутки, из которых 87% — сырая нефть. В третьем и четвертом кварталах они подключили 40 чистых скважин, и приобретение La Amarga Chica в прошлом году явно окупается. Конкретно сырая нефть подорожала с 73 491 до 118 285 баррелей в сутки.

Проблема заключалась в реализованных ценах. Средняя цена на сырую нефть составила 58,9 доллара за баррель, что на 12% ниже по сравнению с 67,1 доллара годом ранее. Цены на природный газ и NGL также снизились. Именно это и разрушило чистую прибыль, несмотря на увеличение объемов. Но руководство хорошо справилось с затратами — расходы на добычу снизились на 12% до 4,1 доллара за баррель нефтяного эквивалента благодаря лучшему поглощению фиксированных затрат при более высокой добыче.

На 2026 год VIST прогнозирует добычу около 140 Mboe/день и скорректированную EBITDA в 1,9 миллиарда долларов (при цене нефти в 65 долларов). Они планируют потратить 1,5–1,6 миллиарда на капитальные расходы. Акции оцениваются Zacks как сильный продавец, но честно говоря, операционная реализация выглядит достойной, если отделить ее от неблагоприятного влияния цен на сырье.