Итак, поскольку мы приближаемся к следующему январю, я всё чаще вижу, как люди упоминают так называемый январский эффект. В основном, это теория, что акции в январе показывают лучшие результаты по сравнению с другими месяцами. Интересная концепция, правда? Но вот где всё усложняется — чем больше данных мы собираем, тем менее убедительной она становится.

Вся идея о январском эффекте якобы началась в 1940-х годах, когда инвестиционный банкир заметил повторяющийся из года в год паттерн. Мысль была в том, что налоговая продажа убытков в декабре создает искусственное падение, а затем, когда наступает январь, инвесторы снова начинают покупать, и цены восстанавливаются. На бумаге это выглядит логично.

Вот как в теории работает стратегия налогового сбора убытков: скажем, вы купили акции за 53 доллара, а они упали до 50. Вы продаете их, чтобы зафиксировать убыток в 3 доллара, что компенсирует ваши налоговые обязательства по капиталу. Умный финансовый ход. Идея в том, что если достаточно людей сделают это в декабре, создастся давление на продажу. А в январе те же инвесторы или другие увидят пере-проданные цены как возможность и начнут снова покупать, создавая рост.

Но действительно ли январский эффект подтверждается на практике? Вот тут всё усложняется. Goldman Sachs в 2017 году фактически объявили его мертвым, отметив, что доходность в январе снижается уже десятилетия по сравнению с историческими паттернами. Анализ данных с 1993 года показывает, что в среднем январь приносил всего 0,28% прибыли — что ставит его на восьмое место среди месяцев, а не на первое. Если сравнить с 1,85%, которую он давал до 1993 года, становится понятно, почему люди сомневаются.

Последние годы были очень разными. Январь 2023 года показал рост S&P 500 на 5,8%, что выглядело многообещающе. Но затем ралли сошло на нет в последующие месяцы. Январь 2024 года был другим — сначала умеренные прибыли, но затем восходящий тренд продолжился до марта, и индекс вырос на 10,73% к тому времени.

Реальность? За последние примерно 30 лет январь был победителем всего около 58% времени. Это едва лучше, чем подбрасывание монеты. Так что, существует ли сейчас реальный январский эффект? Честно говоря, это больше миф, чем рыночная правда.

Если вы всё еще думаете о позиционировании на январские движения, вот что действительно важно: не гоняйтесь за тем, что статистически не подтверждается. Но если хотите поиграть, сосредоточьтесь на акциях с меньшей капитализацией, так как они обычно более волатильны в этот период. Крупные компании более стабильны, но реже показывают резкие скачки. Еще один вариант — покупать качественные акции, которые вы уже знаете, если они падают из-за налоговой продажи убытков — только помните о 30-дневном правилу, если вы недавно продавали их с убытком. И важнее не календарная дата, а правильное таймингование.

Итог: январский эффект раньше действительно существовал, но современные рынки эволюционировали. Гонка за сезонными паттернами без твердых фундаментальных оснований — это как потерять деньги. Делайте собственный анализ или доверяйте профессиональному советнику, но не позволяйте рыночным суевериям управлять вашими решениями.