Только что заметил кое-что интересное в последних отчетах о фондах. FourWorld Capital вложила 73 миллиона долларов в Sable Offshore в четвертом квартале, приобретая более 8 миллионов акций. Это не маленькая позиция — сейчас она составляет 63% всего их портфеля. Большинство фондов диверсифицируют гораздо больше, так что они явно делают серьезную ставку здесь.

Однако стоит обратить внимание на временные рамки. Акции Sable сильно упали — за последний год они потеряли 72%. Так что FourWorld по сути ловит то, что они считают падающей ножом в энергетическом секторе. Компания занимается оффшорной добычей нефти и газа в Калифорнии, но есть одна загвоздка: они застряли в судебных разбирательствах по поводу перезапуска трубопроводов. Недавно судья из Санта-Барбары заблокировал их перезапуск трубопровода Las Flores, что является серьезным ударом по операциям.

С положительной стороны, при цене 8,25 долларов за акцию, оценка явно стала более привлекательной после этого обвала. Но главный вопрос — сможет ли Sable действительно выиграть эти судебные споры. Если да, то возможен хороший рост. Если нет, то это превращается в ловушку стоимости. Чтобы фонд вложил 63% своих активов под управлением в одну акцию, они делают крупную ставку на то, что регуляторные препятствия в конечном итоге исчезнут. Это либо уверенность, либо отчаяние — иногда трудно отличить разницу на рынке.