Последнее время наблюдаю, как сектор программного обеспечения буквально уничтожают, и честно говоря, нарратив вокруг этого кажется сейчас слишком односторонним.

Так в чем дело — все уверены, что генеративный ИИ уничтожит корпоративное программное обеспечение. Типа, один инструмент ИИ заменит всё. Это страх, который тянет вниз акции таких компаний, как Salesforce, Adobe и Intuit. ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) упал на 18% от своих максимумов, и большинство считает, что впереди ещё больше боли.

Но если действительно посмотреть на то, что происходит с компаниями внутри этого фонда, картина меняется. Microsoft и Palantir интегрируют ИИ в свои платформы, и это фактически приносит им деньги. Доход на пользователя растет, а не падает. И вот контринтуитивная точка зрения, которую большинство инвесторов упускает — корпоративные клиенты не собираются полностью менять свой стек программного обеспечения, чтобы сэкономить пару баксов на каком-то универсальном инструменте ИИ. Так бизнес не работает. Затраты на переключение огромные, риск реальный, и большинство менеджеров не хотят рисковать своими рабочими местами из-за этого.

Между тем, другие крупные активы, такие как Salesforce, Intuit и Adobe? Они все внедряют возможности ИИ в свои существующие продукты. Это не заменяет их — это делает их более ценными. Вы видите реальный рост доходов, а не крах, который предсказывали все.

Контринтуитивная стратегия здесь довольно проста. Рынок закладывает сценарий апокалипсиса, при котором ИИ уничтожит компании программного обеспечения, но реальные финансовые показатели рассказывают совершенно другую историю. Рост доходов по-прежнему стабильный у всех активов. Бизнесы адаптируются.

Для тех, кто хочет поставить на противоречие текущему нарративу и действительно следовать фундаментам, этот ETF может быть интересен при падении. Обваленная оценка в сочетании с устойчивой внутренней динамикой кажется классической контринтуитивной возможностью. Не говорю, что это гарантированный успех, но риск-вознаграждение выглядит лучше, чем оценивает рынок прямо сейчас.