Только что зафиксирован ралли какао сегодня — фьючерсы на Нью-Йоркском рынке выросли на 5,73%, а на Лондонской бирже — на 4,76%, достигнув максимумов за 1,5 недели. Ситуация в Иране вызывает серьезные покупки на коротких позициях, так как трейдеры опасаются закрытия Ормузского пролива, что может привести к росту стоимости перевозок и ограничению экспорта какао. Но честно говоря, большая картина все еще остается медвежьей. ICCO повысила свою оценку излишков на 2024/25 год до 75 000 тонн, и мы видим рост мирового производства на 8,4% до 4,7 миллиона тонн. В настоящее время предложение везде.

Однако настоящая проблема — спрос. Barry Callebaut сообщил о снижении объема продаж какао-отдела на 22%, а европейская переработка снизилась на 8,3% за последний квартал — худший четвертый квартал за 12 лет. Тем временем, условия для выращивания какао в Западной Африке выглядят стабильно, количество какао-почек на деревьях превышает средний показатель за пять лет на 7%, а средний урожай в Кот-д’Ивуаре ожидается сильным, когда он начнется в марте. Кот-д’Ивуар и Гана недавно сократили выплаты фермерам на 30-57%, что говорит о направлении цен.

Запасы ICE достигли максимума за 6,5 месяцев, а Rabobank снизил свой прогноз излишков до 250 000 тонн. Этот ралли кажется временным — структурная проблема избыточных запасов не изменилась.