Только что заметил, что цены на кофе в пятницу сильно упали. Арабика снизилась более чем на 3,8%, а робуста примерно на 1,6%, при этом арабика достигла своего минимального уровня за несколько месяцев. Основная причина? Ожидаются сильные дожди в Миньяс-Жерайс, сердце кофейной индустрии Бразилии, в течение следующей недели или около того.

Картина поставок — это то, что действительно давит на рынок сейчас. Агентство по урожаю Бразилии повысило свой прогноз производства на 2025 год до 56,54 миллиона мешков еще в декабре, а Вьетнам продолжает накачивать рынок робустой на рекордных уровнях. Они экспортировали 1,58 миллиона метрических тонн только в 2025 году, что на 17,5% больше по сравнению с прошлым годом, и прогнозируют еще больший объем производства в 2025/26 годах. Это много предложения, поступающего на рынок.

Интересно, что есть и противоречивые сигналы, если копнуть глубже. Экспорт кофе из Бразилии в декабре фактически снизился на 18,4%, что обычно поддерживает цены. А Миньяс-Жерайс в последнее время получает меньше осадков, чем обычно — всего около 53% от нормы за неделю, завершившуюся 16 января. Так что между медвежьим взглядом на предложение и более жесткими краткосрочными условиями существует напряженность.

Данные по запасам ICE показывают, что запасы арабики восстановились до 2,5-месячного максимума в 461 829 мешков к середине января после достижения многолетних минимумов, в то время как запасы робусты также выросли. USDA прогнозирует, что мировое производство кофе достигнет рекордных 178,8 миллиона мешков в 2025/26 году, хотя по арабике ожидается снижение на 4,7%. Если следить за анализом сырья от источников вроде Barchart, то эти прогнозы производства обычно доминируют в ценовой динамике.

Глядя на более широкую картину, глобальный экспорт кофе по данным ICO немного снизился по сравнению с прошлым годом, что обычно считается бычьим фактором. Но с учетом роста производства робусты во Вьетнаме и увеличения прогнозов по производству в Бразилии, рынок кофе кажется зажатым между сокращением запасов в некоторых регионах и опасениями по поводу избытка в других. В краткосрочной перспективе давление явно на цены — арабика находится на самом низком уровне за 5,5 месяцев по определенной причине.