Только что рассматривал урановые компании, и честно говоря, история ядерного возрождения становится всё более интересной. С ростом спроса на энергию, управляемой ИИ, и странами, реально вкладывающимися в ядерную мощность, спотовая цена на уран за последнее время значительно выросла.

Cameco снова привлекла мое внимание после того, как опустилась ниже $120. Акции выросли за последний год, но эта коррекция может оказаться достойной внимания.

Вот что выделяет их: они второй по величине производитель урана в мире и владеют действительно высококлассными активами. Cigar Lake и MacArthur River/Key Lake — это по-настоящему мирового уровня месторождения. Но дело не только в добыче — их доля в 49% в Westinghouse дает им доступ и к стороне реакторов. AP 1000 сейчас строятся повсеместно. В Китае строится 14 таких реакторов, Польша, Болгария, Украина — все заказывают их.

Цифры на 2025 год довольно впечатляющие. Доход вырос на 11% до 3,48 миллиарда долларов, и вот главный момент — прибыль на акцию выросла на 246% до 1,35 доллара. В последнем квартале они превзошли ожидания по прибыли на 13,6%. Денежные средства на счету сильные — 1,2 миллиарда долларов против 1 миллиарда долга. Даже увеличили дивиденды на 50%.

Интересно, что происходит с ценой на уран. За последние 12 месяцев она выросла на 32%, в то время как другие энергетические ресурсы сильно просели. Это тот самый благоприятный фон, который нужен урановым компаниям. И при том, что США планируют утроить ядерную мощность к 2050 году, спрос выглядит устойчивым.

Westinghouse фактически вышла на прибыль в 2025 году — с убытка в 218 миллионов долларов до прибыли в 58 миллионов. Такой разворот подтверждает их стратегию диверсификации.

Очевидно, что добывающие компании всегда зависят от цен на сырье, но учитывая динамику спотовой цены на уран и структурный спрос, я не вижу этого как серьезного препятствия в ближайшее время. Стоит держать их в поле зрения, если вы рассматриваете энергетический переход.