Последнее время я наблюдаю за движением акций Carvana, и на самом деле здесь происходит что-то интересное, несмотря на то, что все сосредоточены на недавних распродажах.

Да, акции упали еще на 10% после того, как они опубликовали свои показатели за четвертый квартал на прошлой неделе. Сейчас они на более чем 30% ниже пика в январе. Понимаю, почему люди нервничают — валовая прибыль на единицу снизилась с $6,916 до $6,562 квартал к кварталу, и они не дали очень ясной картины на 2026 год. Просто сказали, что ожидают значительного роста как в розничных продажах, так и в скорректированном EBITDA, с ожидаемым последовательным ростом в первом квартале. Это достаточно расплывчато, чтобы напугать инвесторов.

Но вот что большинство упускает из виду. Фундаментальные показатели рынка подержанных автомобилей сейчас на самом деле довольно стабильны. Цены на новые автомобили все еще очень высокие — в среднем около $49k в январе. Это удерживает многих людей полностью от рынка новых автомобилей. Тем временем, средний возраст автомобиля на дорогах США достиг 12,8 лет, что является рекордом. Людям нужна надежная транспортировка, и они обращаются к подержанным автомобилям, потому что это единственный доступный вариант.

Carvana все еще занимает всего около 2% рынка подержанных автомобилей, даже после продажи 596 тысяч розничных единиц в прошлом году. Там есть огромный потенциал просто за счет роста доли рынка. А достигнутые показатели? Выручка за четвертый квартал выросла на 58% по сравнению с прошлым годом при увеличении розничных продаж на 43%. Это настоящий импульс роста, даже если маржа сжимается.

Как я вижу ситуацию, как только люди перестанут зацикливаться на пропуске прогноза и начнут помнить, что эта компания действительно движет серьезный объем в рынке, который структурно благоприятен для дилеров подержанных автомобилей, акции начнут находить свою опору. Сейчас это может стать хорошей точкой входа для терпеливых инвесторов.