Только что начал погружаться в тему, которая привлекает всё больше внимания как в криптовалютах, так и на традиционных рынках: пересечение инфраструктуры ИИ и ядерной энергетики. Сейчас развивается увлекательное напряжение, которому большинство людей уделяют недостаточно внимания.

Итак, вот в чем дело. Центры обработки данных, обеспечивающие работу моделей ИИ, нуждаются в электроэнергии 24/7. Не только когда условия идеальны, но постоянно. Солнечная и ветровая энергия не справляются, потому что, ну, они не работают, когда заходит солнце или прекращает дуть ветер. Это не просто философская проблема; это жесткое ограничение для любой компании, планирующей инфраструктурный проект на 20 лет. Тем временем, геополитический хаос на Ближнем Востоке делает ископаемое топливо дорогим и непредсказуемым. Цены на природный газ скачут, и никто не хочет ставить свои дата-центры на такую волатильность.

Здесь на сцену выходят малые модульные реакторы (SMRs), которые становятся скорее математической необходимостью, чем спекулятивной игрой. И NuScale Power — фактически единственная компания на рынке сейчас.

Что делает NuScale особенной, так это не только то, что они строят SMRs. А то, что у них уже есть стандартное одобрение проекта от Комиссии по ядерному регулированию США. Получение одобрения NRC — это жесткий процесс — дорогостоящий, долгий, с множеством бюрократических препятствий. Пока конкуренты еще в стадии проектирования и разработки чертежей, NuScale уже преодолели самый крупный регуляторный барьер. Они переходят к реальному производству, а не только обсуждают это. Doosan Enerbility производит модули, масштабируя до 20 штук в год. Это реальный конкурентный барьер.

Финансовая картина тоже интересна. Да, они недавно пропустили прибыль — убыток больше ожидаемого, выручка ниже. Но важное то, что реально имеет значение: к концу 2025 года у них примерно 1,3 миллиарда долларов наличных. Их ежегодные расходы — около 170-200 миллионов долларов. Сделайте математику — это примерно 6,5 лет финансирования. Для компании в режиме роста это серьезная подушка безопасности. Нет немедленного давления на разводнение акционеров или на отчаянные шаги.

Настоящий катализатор, за которым все следят, — сделка с TVA. Если NuScale и их партнер ENTRA1 Energy действительно заключат обязательное соглашение о покупке электроэнергии с Tennessee Valley Authority на до 6 гигаватт, это подтвердит всю гипотезу в коммерческом масштабе. Вот момент, когда рынок переоценит это.

После недавнего снижения по отчетности акция торгуется примерно по 13 долларов. Аналитики тихо выставляют целевые цены в диапазоне 20-25 долларов. Одно из моих наблюдений: когда рынок чрезмерно реагирует на квартальный провал, но фундаментальные показатели не меняются, иногда именно там скрыт потенциал. Основной драйвер роста — принятие ядерной энергетики становится неизбежным с учетом ограничений. А падение сдерживается этим огромным наличным балансом.

Стоит следить за этим, если вы думаете о пересечении энергетики и ИИ. Такие структурные сдвиги не происходят за один день, но когда они случаются, важно быть на ранней стадии.