Только что копался в том, что недавно раздували Уолл-стрит, и есть два финтех-проекта, которые аналитики считают, что могут взлететь в ближайший год или около того. Мы говорим о потенциале роста на 65% и 195% соответственно.

Первый — Block. Да, бывший Square. Эта компания прошла через дикие качели — на пике она росла примерно на 1500%, затем её полностью задавили, и сейчас она упала примерно на 80% от максимумов. Дикие колебания, верно? Но дело в том, что сейчас она торгуется очень дешево — 1,7x по продажам, 19x по прогнозируемой прибыли. Но есть один момент: рынок перестал в них верить не просто так. Они раздулись, потеряли фокус, а прибыльность была хаосом.

Тем не менее, недавно что-то изменилось. Они только что объявили о сокращении штата с 10 000 до 6 000 человек — это масштабная реструктуризация. В отчёте за 4 квартал показали рост продаж, улучшение маржи, а также добавляют ИИ в свои системы, чтобы стать более эффективными. Так что формируется история о восстановлении. Но риск в том, что они всё ещё зависят от Биткоина, который был очень волатильным, и есть серьёзные опасения, что ИИ может сделать их программные решения устаревшими. Плюс, они пытаются исправить ситуацию уже много лет без особого успеха.

Затем есть Pagaya. Это настоящая история об ИИ. Они создали сложную платформу, которая оценивает кредитоспособность и продаёт пакеты кредитов институциональным инвесторам. Выручка за последний квартал выросла на 20% по сравнению с прошлым годом, и они реально превзошли прогнозы по прибыли — чистая прибыль составила 34 миллиона долларов против ожидаемых 25 миллионов.

Что удивительно — оценка компании. Торгуется по 0,8x по продажам и 3,8x по прогнозируемому P/E — это невероятно дёшево. Они только что привлекли 800 миллионов долларов нового финансирования для кредитования, что очень важно для масштабирования без проблем. У них есть партнёрства с крупными игроками, такими как U.S. Bancorp и Visa, всего более 150 инвесторов.

Причина, по которой акции упали после отчёта — их бизнес по аренде жилья для одной семьи испытывает трудности. Этот сегмент тянет показатели вниз. Но есть и хорошая новость — если исключить этот сегмент, то объём их основной сети кредитования вырос на 34% по сравнению с прошлым годом. Однако руководство на 2026 год дало разочаровывающие прогнозы — всего 15% роста выручки, что напугало инвесторов.

Все 10 аналитиков, следящих за Pagaya, советуют покупать, с целевыми ценами на 80% выше текущих уровней. Это практически единодушно.

Так что да, обе компании вызывают у Уолл-стрит оптимизм благодаря своим потенциальным решениям проблем. Block — более рискованный проект по восстановлению, Pagaya — более дешевая возможность роста. Интересные времена в финтехе прямо сейчас.