Если вы уже уверенно чувствуете себя в сфере традиционных акций и облигаций, но хотите действительно повлиять на доходность, вы, вероятно, задумывались о том, как инвестировать в частный кредит. Понимаю — стандартная стратегия дает лишь ограниченные результаты.

Вот в чем дело: в настоящее время облигации дают около 5% доходности, если повезет, а да, акции в среднем приносят примерно 10% в год согласно последним данным, но это не учитывает инфляцию, которая съедает 2-3% вашей покупательной способности каждый год. Так что реальные доходы — это примерно среднеоднозначные цифры. Для тех, кто пытается построить настоящее богатство, разрыв между тем, что вам нужно, и тем, что предлагают традиционные рынки, именно здесь вступает частный кредит.

В отличие от акций и облигаций, торгующихся на биржах, сделки по частному кредиту происходят напрямую между некредитными кредиторами и заемщиками. Нет посредников, нет публичных рынков. Вы по сути предоставляете капитал бизнесам, которым нужны деньги — будь то небольшая компания, стремящаяся расшириться, средний бизнес, занимающийся поглощениями, или предприятие, нуждающееся в реструктуризации. Доходность? За 2022-2023 годы частный кредит показывал более 11% в год, а средний за 10 лет колеблется около 9%. Это не просто лучше облигаций. Это принципиально другое.

Структура довольно простая. Сделка по частному кредиту фиксирует конкретные условия — сумму займа, процентную ставку, дату погашения, залог и ковенанты, которые определяют, что обе стороны могут и не могут делать. Кредиторы проводят серьезную проверку кредитоспособности и финансовой стабильности перед вложением. Это не случайные деньги.

Где частный кредит действительно выделяется — это диверсификация и стабильность. Вместо того чтобы зависеть от колебаний фондового рынка, вы получаете структурированные потоки дохода. Один управляющий фондом недавно отметил, что частный кредит обеспечивает более высокие и стабильные доходы без волатильности, характерной для акций. Это огромный плюс, если вы хотите построить стабильный портфель наряду с позициями на рост.

Но вот о чем нужно помнить: есть компромиссы. Самое большое — это неликвидность. Вы не можете просто выйти из позиции по частному кредиту в любой момент — вы заблокированы на весь срок. Если заемщик дефолтит, у вас может быть договорная возможность взыскания, но это не всегда означает, что вы вернете свои деньги. И поскольку эти сделки ориентированы на поток платежей для погашения, заемщики иногда жертвуют долгосрочными инновациями или устойчивостью ради достижения краткосрочной прибыли.

Прежде чем вкладываться в частный кредит, задайте себе несколько сложных вопросов. Действительно ли вы готовы оставаться неликвидным в течение нескольких лет? Включили ли вы в свою стратегию премию за неликвидность, чтобы компенсировать этот риск? Как вы оцениваете кредитоспособность заемщика? Какие структуры сделок подходят под ваш уровень риска — процентные ставки, сроки погашения, залоговое покрытие? И самое важное — как это вписывается в ваш общий портфель? Не слишком ли вы сосредоточены в одной сфере или регионе?

Также важна сторона соответствия требованиям. В зависимости от вашего местоположения, есть налоговые последствия и регуляторные требования, которые нужно учитывать, прежде чем капитал начнет двигаться.

Итог: частный кредит вполне может стать частью продуманной инвестиционной стратегии. Но это не игра «установил и забыл». Нужно подготовиться заранее, понять риски и тщательно структурировать сделки. Если вы серьезно настроены правильно инвестировать в частный кредит, относитесь к нему как к институциональные инвесторы — с тщательной проверкой и ясным пониманием как потенциала, так и возможных препятствий. Так вы действительно построите портфель, который работает.