Только что наблюдал за ситуацией с USA Rare Earth, и это на самом деле довольно интересно с точки зрения рыночной динамики. Акции сначала резко выросли после объявления о кредите в размере 1,3 миллиарда долларов по закону CHIPS, а также о государственном участии в капитале в размере 277 миллионов долларов. Казалось, что для компании это был твердый выигрыш. Но вот где всё становится запутанным.

Оказывается, правительство меняет свою стратегию поддержки редкоземельных элементов. В прошлом году они предоставили MP Materials инвестицию в 400 миллионов долларов и зафиксировали минимальную цену в 110 долларов за килограмм на их продукцию из редкоземельных — неодим- просподий. Очень выгодная сделка — гарантированная минимальная цена на целое десятилетие. Но Reuters сообщает, что администрация Трампа теперь считает это ошибкой и не собирается повторять подобное.

Так что USA Rare Earth? Не получит этого гарантийного ценового коридора. То же самое касается Lithium Americas и Trilogy Metals. А значит, если рыночные цены упадут, эти компании понесут убытки без вмешательства правительства. Это принципиально иной профиль риска, чем тот, который ожидали инвесторы.

Это наглядный пример того, как на практике реализуется политика в отношении редкоземельных. Весь сектор зависит от того, что эти важнейшие минералы производятся внутри страны, но правительство явно некомфортно с открытыми ценовыми субсидиями. Это создает плохой прецедент и стоит денег, которых у них в бюджете нет.

Аналитики сейчас прогнозируют, что USA Rare Earth потеряет около 252 миллионов долларов в этом году. Без ценовой защиты — это лишь базовый сценарий при слабых ценах на сырье. Рынок отреагировал соответствующим образом — акции упали на 13% сразу после новости о гарантии.

Это стоит учитывать, потому что это говорит вам о чем-то важном: как на самом деле работает политика правительства по сравнению с тем, как её представляют инвесторы. История редкоземельных элементов не умерла, но та страховка, которую думали, что есть? Она исчезла.