Только что заметил интересные движения на рынках сахара сегодня. Контракты на март в Нью-Йорке немного снизились, а белый сахар в Лондоне на май немного упал больше. Вся распродажа в основном обусловлена тем, что Индия резко увеличивает производство. Их ассоциация сахара только что объявила, что производство в 2025/26 годах достигнет 29,3 млн тонн, что примерно на 12% больше по сравнению с прошлым годом. Это довольно значительный рост для второго по величине производителя в мире.

Что удерживает цены от более сильного падения, так это реальная сила, проявляющаяся в Бразилии. Их валюта выросла до уровней, которых не было почти два года, что делает их экспорт менее привлекательным в данный момент. Кроме того, в конце января они переработали на 36% меньше сахарного тростника по сравнению с прошлым годом. Но вот что важно: их совокупное производство за январь все еще выросло на 0,9% в целом, так что сигналы противоречивы.

Самое дикое? Фонды только что зафиксировали рекордные короткие позиции по фьючерсам на сахар в Нью-Йорке. Данные за прошлую неделю по COT показали, что они добавили более 14 000 коротких контрактов, достигнув 265 000 чистых шортов — самого высокого уровня с 2006 года. Это много боеприпасов, если начнется какой-либо отскок по закрытию шортов. Большинство аналитиков прогнозируют глобальный избыток. Czarnikow, Green Pool и StoneX все прогнозируют избыток в 2-3,4 млн тонн на этот урожайный год, поэтому медвежье давление продолжает нарастать. Индия только что одобрила еще 500 000 тонн на экспорт сверх уже одобренных, так что предложение явно увеличивается, чтобы подорвать любые попытки ралли. Таиланд также планирует увеличить производство на 5%, так что история с предложением сейчас довольно напряженная.