Читал о этой дикой ситуации с тем, что экономисты называют зомби-компаниями, и это честно говоря довольно увлекательно. Мы говорим о этих огромных именитых компаниях -- подумайте о American Airlines, Carnival Cruises -- которые фактически выжили во время пандемии на аппарате жизнеобеспечения. Они не действительно процветают, просто... существуют.

Вот где становится интересно. Тогда, когда ставки были очень низкими, а кредит поступал свободно, эти зомби-компании могли бесконечно перекредитовываться. Без проблем. Но сейчас? Ужесточение монетарной политики и рост процентных ставок создают этот идеальный шторм. Около одной пятой из 3000 крупнейших публичных компаний США буквально не могут генерировать достаточно наличных для покрытия своих процентных платежей.

Цифры довольно поразительны. Около 620 компаний за последний год не смогли покрыть проценты по своим займам -- значительно выше уровней до пандемии 2019 года. А получение нового кредита? Забудьте. Компании с рейтингом ниже инвестиционного уровня взяли всего 56 миллиардов долларов в облигационном рынке в 2022 году, что на 75% меньше по сравнению с прошлым годом. В мае новые займы снизились до менее чем 6 миллиардов долларов по сравнению с 80 миллиардами в январе. Это значительное сокращение.

Итак, что будет дальше? Ну, некоторые из этих зомби-компаний могут действительно обанкротиться. Но вот в чем дело -- не ждите спасения от правительства. По словам Вирала Ачарьи из NYU Stern, бывшего чиновника Резервного банка Индии, ФРС, вероятно, не захочет спасать зомби-компании, если только мы не столкнемся с очередным полномасштабным финансовым кризисом. И честно говоря, это и так не имеет смысла, ведь ФРС явно пытается снизить спрос в экономике.

Настоящий вопрос в том, не собираемся ли мы увидеть волну этих зомби-компаний, которые наконец перейдут из нежити в действительно мертвых. Кредитное давление усиливается, и скрыться уже некуда.