В последнее время замечаю закономерность с этими тремя акциями, которые большинство людей сейчас игнорируют. Все три недавно потеряли в цене, но если копнуть в фундаментальные показатели, здесь есть что-то привлекательное для долгосрочных инвесторов.

Первым идет MercadoLibre. Да, акция уже выросла за последние десять лет безумными темпами, но вот что важно — после недавнего отката она торгуется по мультипликатору цена/продажи всего 3,1, что является самым низким показателем за более чем 10 лет. Это довольно редкое явление для компании, доминирующей в сфере электронной коммерции и финтех в Латинской Америке. Их выручка за четвертый квартал выросла на 45% по сравнению с прошлым годом, и в Бразилии стоимость доставки за единицу снизилась на 11% благодаря автоматизации. Настоящая история — их экосистема — платежи, кредиты, преимущества членства, все это работает на этом движке. Маржа недавно снизилась, но это кажется временным, поскольку они расширяют финтех-операции и внедряют автоматизацию.

Затем идет Coupang. Лидер электронной коммерции Южной Кореи потерял 21% с начала года, отчасти из-за утечки данных, которая замедлила процессы. Но вот почему это может быть хорошей возможностью для покупки: они доказывают, что могут расширяться за пределы своего домашнего рынка. В прошлом квартале Тайвань показал тройной рост выручки. Компания построила невероятную логистическую сеть, специально предназначенную для плотных городских районов — они могут доставлять большинство заказов из Кореи в течение нескольких часов. Сейчас акции торгуются примерно по 1x по продажам, что оставляет простор для роста по мере расширения и улучшения маржи.

Третья — Airbnb. Начиналась в квартире в Сан-Франциско в 2007 году, сейчас обслуживает более 5 миллионов хозяев. Акции уже несколько лет колеблются в диапазоне, но бизнес продолжает тихо расти. Сейчас они торгуются по 18x по свободному денежному потоку, что выглядит разумным, учитывая их деятельность. Они зарабатывают 12,3 миллиарда долларов в год и превращают это в 4,6 миллиарда долларов свободного денежного потока — маржа 37%. Их модель с низкими капитальными затратами прекрасна, и они становятся умнее, используя ИИ для обработки примерно трети поддержки клиентов. С 200 миллионами подтвержденных личностей и 500 миллионами отзывов в их базе данных они создали нечто, что конкуренты не могут легко повторить.

Ожидается, что индустрия путешествий продолжит расти как часть глобального ВВП, и Airbnb готова захватывать эту долю. Все три компании имеют солидные фундаментальные показатели, но торгуются по уровням, которые указывают на недооценку их потенциала рынком. Стоит держать их в поле зрения, если вы настроены на долгосрочную перспективу.