Итак, я заметил кое-что довольно дикое на рынках в последнее время — розничные инвесторы действительно начинают всерьез интересоваться облигациями. Как бы, раньше это было полностью территория институтов, но это быстро меняется.

Подумайте. Несколько лет назад облигации были практически мертвыми деньгами, если вы искали доходность. Центральные банки накачивали рынок стимулом, повсюду отрицательные доходности, и даже 100-летняя австрийская государственная облигация стоила всего 0,4%. К концу 2020 года у нас было около 18 триллионов долларов облигаций с отрицательной доходностью. Безумие.

Затем ФРС начала резко повышать ставки. Очень резко. И вдруг облигации снова стали интересными. Та же австрийская облигация? Теперь доходность 3%. Но вот жесткая часть — она упала более чем на 85% с пика 2020 года. Долгосрочные казначейские облигации тоже сильно пострадали, потеряв более половины своей стоимости с максимумов 2020 года. Вся эта сфера облигаций с отрицательной доходностью рухнула практически до нуля.

Но именно здесь розничные трейдеры видят возможность. Я вижу, как обсуждения взрываются в торговых сообществах о облигациях и макроусловиях. Безрисковая ставка около 5% привлекает внимание — не только Уолл-стрит, но и реальных розничных участников.

Что действительно привлекает мое внимание — это активность в ETF. Фонды, ориентированные на казначейские облигации, такие как TLT и ZROZ, теперь появляются повсюду в списках наблюдения розничных инвесторов. Объем сообщений о TLT вырос на 156% по сравнению с прошлым годом. Люди действительно начинают обращать внимание на эти вещи. Розничные инвесторы также вкладываются в заемные казначейские ETF — такие волатильные инструменты, как TBT и TMF — пытаясь заработать на колебаниях.

Этот сдвиг на рынке облигаций для розницы говорит вам кое-что важное: люди наконец-то понимают, что волатильность в фиксированном доходе может быть такой же интенсивной, как и в акциях. Доходности действительно что-то значат сейчас. Будет ли это умным шагом или нет — зависит от вашей толерантности к риску, но тренд очевиден. Рынок облигаций больше не только для институтов.