Я недавно изучал недооценённые акции и наткнулся на кое-что, что стоит поделиться. Большинство людей зациклены на коэффициентах P/E при выборе акций, но есть ещё один показатель, который недооценивают: отношение цены к балансовой стоимости. Это по сути сравнение того, что вы платите за акцию, с тем, насколько компания действительно стоит на бумаге.

Вот что интересно в отношении P/B. Когда акция торгуется по P/B менее или равно единице, вы по сути покупаете активы ниже их заявленной стоимости. Звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой? Иногда так и есть, а иногда — это настоящая возможность. Формула довольно проста: рыночная капитализация делённая на балансовую стоимость собственного капитала. Главное — понять, что такое балансовая стоимость в первую очередь.

Балансовая стоимость — это по сути то, что получили бы акционеры, если бы компания завтра ликвидировала всё, выплатив долги. Это не ярко и гламурно, но реально. Для компаний с тяжелым наличием материальных активов, таких как автопроизводители или производственные фирмы, этот показатель действительно что-то говорит. Для технологических компаний, которые сжигают деньги на R&D? Не так уж и много.

Я смотрел на компании, которые соответствуют нескольким критериям: P/B менее или равно отраслевому медиане, хорошие показатели P/E и разумные перспективы роста. Ford сразу привлёк моё внимание. У автопроизводителя хороший рейтинг и прогнозируемый рост EPS около 27% на ближайшие годы. Такой потенциал роста хочется видеть в сочетании с недорогой оценкой.

USANA Health Sciences — ещё одна компания, за которой стоит следить. Они занимаются нутрицевтикой с сильным прогнозом роста EPS на 12%. Стратегическое образование через Strayer University показывает ожидаемый рост 15%. А ещё Patria Investments, которая работает на латиноамериканских частных рынках, и Concentrix, занимающаяся бизнес-услугами с технологической поддержкой.

Мой отбор был довольно простым. Ищу акции, торгующиеся по цене ниже или равной отраслевой медиане по P/B и P/S. Текущая цена выше $5, с приличным объёмом торгов, чтобы можно было входить и выходить, и аналитические рейтинги, указывающие на превосходство. Последний пункт важнее, чем многие думают.

Но есть предупреждение: дешёвый P/B может быть ловушкой. Иногда акции дешевы потому, что компания показывает ужасные доходы на активы или активы завышены в балансовом отчёте. Нужно копать глубже, сверять с P/E, проверять ситуацию с долгами, смотреть качество прибыли. Низкое отношение само по себе не является сигналом к покупке.

Настоящая возможность — это когда вы находите акции, которые действительно недооценены относительно своих перспектив роста, а не просто дешёвые из-за поломки. Вот где скрыт настоящий козырь в инвестировании в стоимость.