Только что посмотрел последние отчеты Sana Biotech, и в цифрах скрыт действительно хороший прогресс. Акции упали на 3% после отчета за четвертый квартал, но если присмотреться, скорректированный чистый убыток действительно сократился по сравнению с прошлым годом — это тот операционный показатель, который биотехнологические инвесторы обычно ценят больше, чем общие убытки.

Что привлекло мое внимание, так это их прогресс по pipeline. Они планируют подать заявку на IND для SC451, их терапии стволовых клеток для поджелудочной железы, уже в следующем году. Для диабета 1 типа они фактически пытаются создать однократную трансплантацию, которая работает без иммуносупрессии. Взаимодействия с FDA по регуляторным вопросам идут хорошо — они завершили встречи INTERACT и Pre-IND, что обычно означает, что путь вперед более ясен.

Более интересная история — это UP421, их терапия человеческих клеток островков поджелудочной железы, которая сейчас находится в исследовании, спонсируемом исследователем. Вот что важно: недавно опубликованная статья в NEJM показала, что их клетки с модификацией HIP действительно выжили у пациента целый год. Основной показатель, за которым все следят, — это уровень C-пептида — это, по сути, биомаркер, подтверждающий, что трансплантированные бета-клетки продолжают вырабатывать инсулин. Уровень C-пептида у пациента действительно увеличился во время тестов толерантности к пище, что означает, что трансплантированные клетки реагировали на прием пищи так же, как и нормальные клетки поджелудочной железы. Иммуносупрессия не требуется. Это действительно впечатляет, если это подтвердится.

Они также работают над SG293, программой CAR T для кровяных раков, с первыми данными по человеку, ожидаемыми в этом году, и планируемым подачей IND в 2027 году.

Денежные средства — 138,4 миллиона долларов, что обеспечивает финансирование до конца 2026 года, так что у них есть время достичь этих целей. За последний год акции колебались от 1,26 до 6,55 долларов. Риск исполнения реальный — переход от одного успешного случая трансплантации к более широким испытаниям — это огромный шаг, но если им удастся повторить то, что они показали с производством C-пептида и уклонением от иммунного ответа у большего числа пациентов, рынок, вероятно, недооценивает это сейчас.