Только что увидел последние данные по расходам на дата-центры, и честно говоря, возможность здесь трудно игнорировать. Gartner прогнозирует рост на 32% до 650 миллиардов долларов в этом году, поскольку крупные технологические компании соревнуются в создании инфраструктуры ИИ. Вопрос, который задают все — куда действительно вкладывать деньги, когда так много капитала течет в разные направления.

Вот о чем я думал: если вы ищете настоящую игру в сфере инструментов для этого бума аппаратного обеспечения ИИ, вам нужно обратить внимание на полупроводники. Каждое устройство, работающее с ИИ, каждый чип дата-центра, каждый GPU — все сводится к одному: полупроводникам. Эти компоненты сочетают электропроводность с сопротивлением, что делает их ключевыми для уменьшения размеров и повышения мощности компьютеров на протяжении десятилетий. Сейчас они — основа всей гонки за инфраструктуру ИИ.

В индустрии полупроводников одно имя абсолютно доминирует: Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM). Они не разрабатывают собственные чипы — они производят их для практически всех крупных игроков, которые имеют значение. Речь идет о Apple, Nvidia, AMD, Broadcom, Qualcomm, Intel — все они зависят от фабрик TSM.

Цифры рассказывают свою историю. TSM контролирует 72% рынка чистых foundry по состоянию на третий квартал. Их ближайший конкурент, Samsung, занимает всего 7%. Это даже близко не сравнить.

Глядя на их финансовые показатели за четвертый квартал, они зафиксировали чистую выручку в 33,75 миллиарда долларов, что на 25,5% больше по сравнению с прошлым годом. Прибыль на акцию выросла на 35%. Но вот что действительно привлекло мое внимание — их валовая маржа расширилась до 62,3%, операционная маржа достигла 54%, а чистая прибыльность — 48,3%. Это исключительные показатели.

Что движет этим? Передовые чипы. 77% их доходов приходится на современные 7-нанометровые или меньшие по размеру чипы — именно то, что нужно для серьезных нагрузок ИИ. Их сегмент высокопроизводительных вычислений, включающий AI-чипы, вырос на 48% по сравнению с прошлым годом и теперь составляет 58% от общей выручки. Бизнес по производству смартфонов все еще дает 29% доходов, так что есть диверсификация, защищающая от пузыря ИИ.

Их баланс очень силен. У них на счету 97 миллиардов долларов наличными против 78,2 миллиарда долгов, из которых только 28,3 миллиарда — долгосрочные обязательства. Свободный денежный поток вырос на 42,7% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале. Они также активно расширяются — недавно выделили 100 миллиардов долларов на новую производственную мощность в США в рамках недавней торговой сделки между США и Тайванем.

Я не говорю, что TSM — единственная игра в полупроводниках, но когда речь идет о полном доминировании на рынке, который вот-вот увидит беспрецедентные расходы на инфраструктуру дата-центров, трудно пройти мимо них. Момент «инструментов для лопат» 21 века происходит прямо сейчас, и TSM — по сути, та лопата, которую все должны купить.