Только что ознакомился с отчетом Mosaic за четвертый квартал, и в сфере удобрений происходят интересные изменения. Компания понесла убыток в размере 1,64 доллара на акцию по сравнению с прибылью в 53 цента в прошлом году, что явно не оправдало ожиданий. Но что привлекло мое внимание — это разбивка по сегментам.

Их подразделение Potash действительно показало некоторую силу — объем продаж остался на уровне 2,2 миллиона тонн, но маржа почти удвоилась. Цены на MOP выросли до 264 долларов за тонну с 199, что является хорошим ростом. В сегменте фосфатов ситуация стала более напряженной. Продажи снизились до 1,3 миллиона тонн с 1,6 миллиона, и вот что важно — цена DAP выросла до 686 долларов за тонну с 593 в прошлом году. Так что несмотря на меньшие объемы, они получают лучшую цену за DAP. Этот ценовой импульс интересен, потому что их руководство по первому кварталу предполагает сохранение цен на DAP в диапазоне 640–670 долларов.

Сегмент Fertilizantes практически остался без изменений по продажам, но сжимающаяся маржа там действительно заметна — снизилась до 10 долларов за тонну с 46. В целом чистые продажи составили 2,97 миллиарда долларов, что явно не оправдало консенсус-прогнозы. У них в наличии 276,6 миллиона долларов наличных, но долг вырос на 28% по сравнению с прошлым годом до 4,25 миллиарда долларов, что вызывает некоторые опасения по поводу кредитного плеча.

Глядя на прогнозы, Mosaic ожидает объемы potash в диапазоне 2–2,2 миллиона тонн в первом квартале при ценах на MOP в диапазоне 255–275 долларов за тонну. На весь год они ориентируются на производство около 9 миллионов тонн potash и 7 миллионов тонн фосфатов. Настоящий вопрос — сохранятся ли эти цены на сырье или мы увидим дальнейшее давление на маржу. Определенно стоит следить за этим в секторе материалов.