TCX тихо показывает лучшие результаты рынка за последние шесть месяцев, вырос на 2,2%, в то время как S&P 500 поднялся на 6,1%.

Но что привлекло мое внимание, так это то, как основные бизнесы компании фактически работают на полную мощность, несмотря на более широкие рыночные препятствия.

Tucows завершила четвертый квартал 2025 года с доходом в 98,7 миллиона долларов, что на 6% больше по сравнению с прошлым годом.
Но настоящая история в маржах. Валовая прибыль выросла на 14% до 24,1 миллиона долларов, и это происходит благодаря их сегментам Domains и Wavelo, которые в квартале принесли вместе 78,1 миллиона долларов.
Бизнес Domains управляет более чем 21 миллионом доменных имен по всему миру через 33 000 партнеров-ретейлеров, принося 66,4 миллиона долларов квартального дохода и 12,5 миллиона долларов скорректированной EBITDA.

Wavelo, их облачная платформа телекоммуникационного программного обеспечения, — это то, что становится интересно.
Доходы выросли до 11,7 миллиона долларов с 9,9 миллиона долларов за год, и платформа достигла двузначного роста по всем направлениям за 2025 год, фактически превзойдя собственные прогнозы.
За последние пару месяцев перед вторым кварталом такой импульс в бизнесе программного обеспечения как услуга — именно то, за чем должны следить инвесторы.

Затем есть Ting Internet, сегмент оптоволоконного широкополосного интернета.
Они активно исследуют стратегические альтернативы, возможно, включая продажу.
Руководство откровенно говорит, что этот капиталоемкий бизнес может не быть их долгосрочной стратегией.
Ting показала квартальный доход в 18,5 миллиона долларов, выросший с 15,7 миллиона долларов, и наконец-то выходит на прибыльность.
Но настоящая возможность в том, что компания переходит к модели с меньшими капиталовложениями, сосредоточенной на своих платформах.

Глядя на 2026 год, руководство прогнозирует скорректированную EBITDA по сегменту Domains в диапазоне 47–49 миллионов долларов, а Wavelo — 14,5–15,5 миллиона долларов.
Основная идея очень ясна: сосредоточиться на повторяющихся доходах, сильных маржах и масштабируемых платформах, а не на инфраструктуре с большими капиталовложениями.
С расширением 5G и распространением оптоволокна, меняющих телекоммуникационную инфраструктуру, Wavelo готова захватывать спрос от провайдеров услуг, нуждающихся в современных системах биллинга и provisioning.

Для инвесторов, отслеживающих это, стратегия оптимизации портфеля — возможно, продажа Ting и удвоение инвестиций в высокомаржинальные платформы — может открыть реальную ценность.
Это тот тип стратегической переориентации, который обычно остается незамеченным, пока не начнет реально влиять на показатели.