Только что зафиксировали последнее действие с сахаром, и цены сейчас довольно сильно падают. Вчера упал сахар в Нью-Йорке, и явно есть некоторые опасения на рынке после этого отчета Financial Times о возможном повышении налогов на сладкие напитки в Китае. Это настоящий фактор неопределенности спроса, если это действительно произойдет.

Интересно, что с точки зрения производства ситуация выглядит смешанной. Производственные показатели Бразилии слабее ожидаемых для этого времени года, что обычно поддерживает цены. Но при этом Индия увеличивает производство, и правительство только что одобрило еще 500 тысяч тонн на экспорт сверх уже разрешенного. Таиланд также рассматривает возможность значительного увеличения урожая. Так что мы в основном смотрим на потенциальное глобальное избыточное положение, которое продолжает расти.

Настоящая точка давления, за которой я слежу, — это позиционирование фондов. Эти ребята создали огромные короткие позиции по фьючерсам на сахар в Нью-Йорке — достигли рекордных уровней на прошлой неделе согласно данным COT. Это такой сценарий, который в конечном итоге может вызвать отскок за счет закрытия коротких позиций, но сейчас кажется, что опасения по поводу избытка просто слишком сильны.

Согласно прогнозам, практически все аналитики предсказывают избыточное предложение до 2026/27 годов. USDA прогнозирует рекордное мировое производство, в то время как рост потребления значительно медленнее. Это и есть причина, по которой цены снижаются — слишком много сахара поступает, а спрос не растет достаточно быстро, чтобы его поглотить. Пока ничего не изменится на стороне спроса, трудно ожидать крупного ралли.