Давно рассматриваю долгосрочную макроэкономическую картину по золоту, и честно говоря, ситуация кажется довольно убедительной. Многие спрашивают, упадет ли золото когда-нибудь с этих уровней, и да — так работает рынок. Но вот о чем я думаю: мы сталкиваемся с серьезными структурными сдвигами, которым большинство трейдеров не уделяет внимания.

Демографическая история удивительна, если в нее действительно вникнуть. Массовый выход на пенсию бэби-бумеров, начинающийся примерно с 2020 года, изменил все в том, как работает инфляция. Мы перешли от десятилетий пиковой производительности и дешевой рабочей силы (благодаря Китаю) к совершенно другой системе. Та дисinflляционная тенденция, которая была в 2010-х? Закончилась. Теперь мы смотрим на правительства, печатающие деньги для покрытия растущих дефицитов и демографических обязательств. Желание действительно решать эти проблемы кажется отсутствующим.

Так что да, у золота будут откаты и коррекции — это нормально. Но в более широкой картине мы, возможно, движемся к периоду, когда доллар будет сильно под давлением. Некоторые аналитики предсказывают значительное замедление мировой экономики примерно в 2030–2036 годах, когда все бэби-бумеры достигнут полного пенсионного возраста. Будет ли это так или нет, базовые условия для повышения цен на драгоценные металлы, похоже, закреплены.

С технической стороны, я внимательно следил за графиками. Золото прорвалось через некоторые ключевые уровни сопротивления, и горнодобывающие компании (GDX) показывают интересную силу. Конфигурация паттерна предполагает, что мы можем увидеть довольно значительные движения вверх, хотя, разумеется, ничего не гарантировано. Вопрос не столько в том, упадет ли золото когда-нибудь — скорее в том, как инвесторы позиционируются для того, что будет дальше. Вот где, кажется, скрыт настоящий потенциал.