Только что наблюдал, как индекс S&P 500 упал на 2% за одну неделю. Большинство людей не обращают внимания на причины, но если вы следите за рынками достаточно долго, вы узнаете этот паттерн. В прошлом месяце, когда США и Израиль обострили напряженность с Ираном, цены на нефть сразу же взлетели примерно на 30% до $94 за баррель — это самый высокий уровень с конца 2022 года. Это такой скачок, который заставляет трейдеров нервничать.

Вот что на самом деле происходит на месте: Иран ответил контратакой, и теперь обе стороны застряли в эскалации, которая влияет на глобальную инфраструктуру нефти. Иранские ракеты и дроны нацелены на танкеры и производственные объекты в районе Ормузского пролива, который обрабатывает примерно 20% мирового суточного транзита нефти и СПГ. Это огромный узкий проход. Тысячи судов застряли в этом районе, и производители вынуждены сокращать добычу, что означает, что даже если боевые действия прекратятся завтра, поставки нефти не восстановятся сразу. Цены могут продолжить расти.

Уолл-стрит обеспокоена, потому что повышенные цены на нефть сжимают корпоративные маржи, сокращают потребительские расходы и способствуют инфляции. Федеральная резервная система, возможно, придется держать ставки выше дольше, что жестко скажется на акциях. Команда Трампа говорит, что эта операция может длиться четыре-пять недель или больше.

Но вот в чем дело — и именно здесь история действительно важна — геополитические шоки обычно были временными задержками для инвесторов в акции. Я постоянно думаю о том, что Фил Робертсон однажды сказал о терпении и перспективе, и это применимо и здесь. Когда Россия вторглась в Украину в 2022 году, Brent достиг $120 за баррель и оставался высоким весь год. Но как только нефть опустилась ниже $80 в декабре 2022 года, индекс S&P 500 вырос на 17% за следующие 12 месяцев.

Согласно исследованиям инвестиционных фирм, отслеживающих эти паттерны, крупные геополитические события обычно вызывают снижение от пика до минимума на 5% — 10%. Но через 12 месяцев после таких триггерных событий рынки обычно восстанавливаются и выходят в положительную зону. Основная идея: эти шоки редко меняют долгосрочную траекторию прибыли качественных компаний. Цены на акции падают по причинам, не связанным с реальными бизнес-фундаментами.

Так что настоящий вопрос не в том, восстановится ли рынок — он всегда восстанавливается. Вопрос в том, обострится или снизится ситуация с Ираном. Если нефть продолжит расти, мы можем увидеть дальнейшее снижение. Но если напряженность снизится и цены на нефть откатятся назад, возможен быстрый разворот. Именно такой сценарий исторически создает возможности для покупки для терпеливых инвесторов.

Рынок падает, нефть растет, и геополитический риск реален. Но если смотреть на 12-месячные горизонты, а не на ежедневные колебания цен, такие периоды — именно когда качество активов переоценено ниже того, что должно быть.