Непростая неделя для акций, поскольку сразу несколько негативных факторов слились воедино в пятницу. Индекс S&P 500 упал на 1,33%, индекс Dow снизился на 0,95%, а Nasdaq снизился на 1,51% — практически всё распродали на фоне опасений инфляции и удивительно слабых данных по занятости.

Энергетическая ситуация на Ближнем Востоке действительно влияет на настроение рынка. Цена на нефть выросла более чем на 12%, достигнув двух с половиной летних максимумов, поскольку обострилась напряженность, Strait of Hormuz фактически закрыт, а ключевые объекты подверглись атакам. Министр энергетики Катара сделал довольно резкие заявления о том, что конфликт может привести к падению мировой экономики, и существует реальная опасность, что цена на нефть может взлететь до 150 долларов, если ситуация затянется. Это поднимает ожидания инфляции — доходность 10-летних облигаций выросла до пятинедельного максимума в 2,378%. Когда вы учитываете давление на инфляцию в самом Катаре в сочетании с глобальными энергетическими шоками, появляется серьезный риск стагфляции.

Затем вышел февральский отчет по занятости, и он оказался разочарованием. Число занятых сократилось на 92 000, тогда как ожидался рост на 55 000 — самое большое снижение за четыре месяца. Уровень безработицы поднялся до 4,4% с 4,3%. Это напугало инвесторов, поскольку говорит о возможном замедлении рынка труда. При этом доходы держатся — 74% компаний из S&P 500 превзошли ожидания в этом квартале, а рост прибыли за четвертый квартал оценивается примерно в 8,4%.

Технологические акции пострадали сильнее всего. Магнитная Семерка — Meta, Tesla, Amazon, Nvidia — все упали более чем на 2%. Производители чипов были особенно слабыми: Lam Research упала на 7%, а большинство полупроводниковых компаний — на 5-6%. Авиакомпании также рухнули из-за скачка цен на нефть, поскольку стоимость реактивного топлива растет. Акции оборонных компаний оказались в числе немногих, кто вырос, на фоне спекуляций о увеличении военных расходов.

Рынок облигаций, несмотря на рост цен на нефть ранее, завершил день с ростом — доходность 10-летних облигаций снизилась на 5 базисных пунктов до 4,131%, поскольку спрос на активы-убежища возрос, а слабый отчет по занятости сделал более вероятным снижение ставок. Представители ФРС по-прежнему сигнализируют, что внимательно следят за инфляцией, но слабость на рынке труда начинает менять дискуссию.