Только что снова рассматривал Taiwan Semiconductor, и честно говоря, есть довольно убедительные причины, почему эта акция заслуживает внимания прямо сейчас.

Первое, что бросается в глаза — они по сути являются опорой инфраструктуры ИИ. Nvidia, Apple, все крупные игроки, разрабатывающие передовые чипы? TSM — тот, кто фактически их производит. Сегмент высокопроизводительных вычислений (в который входит ИИ) сейчас приносит 58% их дохода, и эта цифра продолжает расти. Но вот что мне нравится в их позиционировании — они не однобокий игрок, ставящий всё на ИИ. Смартфоны всё ещё приносят 29% дохода. У них есть диверсифицированный производственный бизнес, который выигрывает от практически всех крупных технологических трендов, не будучи привязанным к одной истории. Это надёжно.

Затем есть аспект прибыльности. Операционная маржа достигла 54% в последнем квартале — это действительно впечатляет для производственной компании такого масштаба. Валовая маржа составила 62,3%, по сравнению с 59% в прошлом году. Это не просто показатели для показухи. Компания генерирует реальные деньги, при этом активно инвестируя в мощность для удовлетворения спроса. Они подходят к этому стратегически — руководство заявило, что такие крупные капитальные затраты обычно приводят к сильным циклам роста.

Но именно оценка привлекла мое внимание больше всего. Акция торгуется по мультипликатору 18x по прогнозной прибыли, несмотря на 26% рост выручки и 35% рост EPS в четвертом квартале. Это не дорого для компании с такой прибыльностью и траекторией роста. Да, акции TSM уже выросли на 61% за последний год, но это не означает, что возможность исчезла.

Очевидно, делайте собственные исследования, но если ищете возможность получить экспозицию к производственной базе ИИ без переплаты, это стоит серьёзного внимания.