Только что заметил кое-что интересное о том, как рынок сейчас вознаграждает разные типы компаний. Некоторые добиваются успеха с движущей силой вперед, в то время как другие застряли в ожидании улучшения условий. Стоит обратить на это внимание.

Flowserve в последнее время показывает хорошие результаты. Производитель промышленных насосов и клапанов сообщил о сильных результатах за четвертый квартал в начале февраля — превзошел ожидания по прибыли в четвертом квартале уже в четвертый раз подряд. Руководство прогнозирует двузначный рост прибыли до 2026 года и далее, что заставляет аналитиков пересматривать оценки вверх. Компания хорошо позиционируется в области генерации электроэнергии и инфраструктуры ИИ, которые явно являются горячими секторами.

Что привлекает мое внимание, так это оценка. Flowserve торгуется по прогнозному P/E 21, в то время как похожие инфраструктурные компании требуют мультипликаторы выше 30. Это хороший входной момент, если вы верите в гипотезу о генерации электроэнергии. Они также увеличили дивиденды, так что происходит что-то, ориентированное на акционеров.

С другой стороны, Bassett Furniture находится в более сложной ситуации. Производитель мебели сообщил о первом за пять кварталов провале прибыли в феврале, и аналитики с тех пор пересматривали оценки вниз. Рынок жилья уже в рецессии несколько лет, что, очевидно, сильно ударяет по спросу на мебель. Bassett пытается переключиться — у них есть новое подразделение гостеприимства и они внедряют инновации в деревообрабатывающем бизнесе, но ситуация все еще неопределенная.

Вот в чем дело: Bassett дешев. Торгуется по P/E 14,9 и PEG менее 1,0, что обычно указывает как на ценность, так и на потенциал роста. Доходность по дивидендам стабильна — 5,4%. Но компания фактически ставит все на то, что рынок жилья в этом году восстановится. Это большое «если».

Общий смысл здесь в том, как работает психология инвесторов. Некоторые застревают в фиксированном мышлении относительно своих позиций — держатся за убыточные сделки, потому что не могут принять перемены, в то время как другие увлекаются эйфорией. Рынок вознаграждает тех, кто умеет адаптироваться. Flowserve приспосабливается к новым возможностям. Bassett ждет, пока мир изменится обратно. Сейчас рынок явно предпочитает первый подход.

Если говорить о энергетике, стоит также следить за природным газом. Ожидается, что цены останутся на высоком уровне до 2026 года, что выгодно производителям, таким как EQT, и компаниям с крупными сетями трубопроводов, например Kinder Morgan. Инфраструктурный аспект действительно важен.

Для меня важно наблюдать, как развиваются эти ситуации. Сейчас Flowserve выглядит как лучший риск-вознаграждение, но я понимаю, почему некоторые ценовые охотники заинтересованы в метриках Bassett. Всё зависит от вашей уверенности в восстановлении рынка жилья.