Я следил за этой тенденцией, и честно говоря, удивительно, сколько розничных инвесторов всё ещё гоняются за Nvidia и Palantir, в то время как есть совершенно другой способ заработать на буме инфраструктуры ИИ, о котором почти не упоминают.

Большинство думает, что прибыль от ИИ = акции чипов или программного обеспечения. Но REIT-и дата-центров тихо зарабатывают деньги, предлагая совсем другое: действительно надежные дивиденды и гораздо меньшую волатильность. Я говорю о компаниях вроде Digital Realty, которая управляет более чем 300 дата-центрами в более чем 50 мегаполисах и обслуживает половину компаний из Fortune 500. IBM, Oracle, Meta — все их крупные клиенты.

Вот что интересно в REIT-ах дата-центров, что делает их привлекательными. Они работают по модели тройного чистого аренда, то есть арендаторы сами занимаются обслуживанием и налогами. Более того, они юридически обязаны выплачивать как минимум 90% налогооблагаемого дохода в виде дивидендов. Так что, если вы ищете денежный поток вместо стремительных прибылей, это совсем другое животное, чем акции роста.

Digital Realty стабильно растет — основной FFO на акцию вырос с $6.22 в 2020 году до $6.72 к 2024 году. Это солидно, но не ярко. Что привлекло мое внимание, так это прогнозы на будущее. Они прогнозируют рост FFO на 9-10% в 2025 году, при этом заполняемость увеличится с середины 80-х до примерно 84%. В то же время они активно избавляются от старых дата-центров и удваивают инвестиции в гиперскейл инфраструктуру.

Доходность по дивидендам составляет около 2.9% при будущих выплатах, и вот что важно — по мере снижения процентных ставок это становится все более привлекательным для инвесторов, ищущих доход, которые сейчас испытывают давление. Вы не получите острых ощущений от владения Nvidia, но будете получать стабильные доходы, пока компании отчаянно нуждаются в обновлении своей инфраструктуры ИИ.

С точки зрения оценки, при 22-кратном trailing core FFO это не дешево, но вполне разумно по сравнению с премиальными мультипликаторами большинства акций ИИ сейчас. Для тех, кто устал от волатильности и действительно хочет надежный доход, продолжая участвовать в волне инфраструктуры ИИ, это тот самый скучный, но реально работающий вариант. Накопленный спрос на дата-центры, готовые к ИИ, должен продолжать расти годами, поскольку предприятия спешат расширять свои возможности в области ИИ.

Не так привлекательно, как акции чипов, о которых все говорят, но именно в этом и заключается суть. Иногда настоящие деньги в том, что люди игнорируют.