Только что услышал кое-что интересное от Дженсена Хуана из Nvidia, что, вероятно, объясняет, почему рынок в последнее время так неправильно оценивает акции программного обеспечения.

Итак, вот в чем дело — существует широко распространенное недоразумение о том, как на самом деле будет работать агентный ИИ. Большинство людей, кажется, думают, что агенты ИИ просто будут генерировать совершенно новое программное обеспечение с нуля, что фактически уничтожит всю индустрию SaaS. Эта идея сильно давит на акции программного обеспечения, и оценки значительно снизились. Мы говорим о снижении рыночной капитализации сектора на 1,6 триллиона долларов с начала года.

Но Хуан возражает против этого. Его мнение довольно сильно отличается от того, что говорят медведи. Он считает, что системы агентного ИИ на самом деле будут скорее использовать существующие программные инструменты, а не заменять их. Другими словами, эти агенты будут работать в рамках текущей экосистемы, а не разрушать ее. Это означает увеличение спроса на те самые платформы программного обеспечения, которые сейчас многие списывают со счетов.

Стоит подумать о логике здесь. У Хуана есть уникальная точка зрения — GPU Nvidia обеспечивают практически все передовые тренировки и развертывания ИИ, которые происходят прямо сейчас. Поэтому, когда он делает эти заявления и возражает против медвежьего сценария для программного обеспечения, он не просто говорит о своих интересах в очевидной манере. Он фактически предполагает, что рынок неправильно понял этот переломный момент.

Настоящая возможность может заключаться в том, что компании по разработке программного обеспечения не будут разрушены — их возможности только усилятся. Агенты, использующие Salesforce, Workday, ServiceNow, Adobe — это действительно увеличивает ценностное предложение. Такие компании могут увидеть, что их конкурентные преимущества станут еще сильнее, а не слабее.

Очевидно, всегда есть шанс, что некоторые новые инструменты ИИ действительно нарушат работу отдельных бизнес-моделей. Это справедливо. Но если мнение Хуана верно, то распродажа акций программного обеспечения может на самом деле создать подлинную возможность для покупки качественных компаний с сильными конкурентными позициями. Интересное время — стоит понаблюдать, как это будет развиваться в ближайшие кварталы.