Только что заметил кое-что интересное о том, как контр-инвесторы играют на этом рынке. Ты знаешь Бёрри, того парня, который знаменит тем, что коротил кризис на рынке жилья? Ну, его фонд Scion в последнее время делает смелые ходы, которые привлекли мое внимание.

Итак, стратегия такова: после того, как они практически полностью очистили свой портфель в первом квартале (что оказалось идеальным таймингом перед распродажей в апреле), Бёрри и его команда начали активно покупать во втором квартале. Но не очевидные акции — они взяли на прицел две компании, которые в этом году были абсолютно разрушены.

Первая — UnitedHealth. Гигант в сфере здравоохранения рухнул примерно на 41% в самый худший момент. Почему? Компания сильно недооценила медицинские расходы на 2025 год, и теперь у них на 6,5 миллиарда долларов выше расходы, чем прогнозировалось. Это снизило их прогноз по прибыли с 29,50–30 долларов до 16 долларов на акцию. Плюс идет расследование Министерства юстиции по поводу их практик выставления счетов по Medicare Advantage. Довольно мрачно, да? Но именно тут Бёрри увидел возможность — он напрямую приобрел около 20 000 акций и еще 350 000 через длинные колл-опционы. Другие крупные игроки, такие как Баффетт, тоже присоединились.

Общая идея такова: да, у United сейчас реальные проблемы, но это все еще крупнейший страховщик в стране. Эта ценовая мощь важна. Баланс держится — они генерируют стабильный операционный денежный поток с доходностью свободного денежного потока более 9% и держат дивиденд в 3%. Бёрри, вероятно, считает, что большинство плохих новостей уже заложено в цену.

Вторая акция — Lululemon, упала почти на 47% в этом году. Они сталкиваются с трудностями — проблемы с цепочками поставок, тарифы, потребители стали более осторожными в отношении роскошных покупок, и спад после COVID-эпохи фитнеса. Но Бёрри все равно купил 50 000 акций напрямую и еще 400 000 через колл-опционы. Интересный ход, потому что Lulu действительно превзошла ожидания по прибыли в последнем квартале, у них есть 1,3 миллиарда долларов наличных и нулевой долг, и они планируют повысить цены, чтобы компенсировать влияние тарифов. Сейчас торгуется по 13,5-кратному прогнозу прибыли.

Что общего у этих ситуаций? Обе акции были уничтожены, но обе имеют сильные фундаментальные показатели и баланс. Бёрри, похоже, делает ставку на то, что краткосрочные проблемы полностью заложены в цену, а эти компании обладают финансовой мощью, чтобы выжить и процветать позже. Классическая контр-инвестиционная стратегия — покупать, когда все паникуют.

Тайминг этих ходов от Бёрри заслуживает внимания. После того, как он точно предсказал снижение рынка в апреле, он явно остается острым в понимании, где скрыта настоящая ценность.