Только что заметил кое-что удивительное на графике Amazon. Акции сейчас падают девятый подряд торговый день, что, по всей видимости, не происходило с июля 2006 года. Тогда, если вы держались через этот спад, Amazon за следующий год вырос на 128%. Очевидно, это не значит, что история повторится, но интересно видеть, как это происходит снова спустя 20 лет.

Причина, по которой все сейчас паникуют, — это руководство по капитальным затратам. Amazon только что сообщил инвесторам, что в 2026 году они вложат 200 миллиардов долларов в инфраструктуру ИИ, что значительно больше чем 128 миллиардов, потраченных в 2025 году. Это увеличение на 56%, и рынок изначально отреагировал негативно. Но вот в чем дело — AWS только что показал рост выручки на 24% в четвертом квартале, что является самым быстрым темпом за более чем десятилетие. AWS также наблюдает тройной рост в своем бизнесе по производству пользовательских чипов, достигнув более 10 миллиардов долларов в годовом обороте. Эти инвестиции в ИИ уже дают реальные результаты.

Глядя на фундаментальные показатели, основной бизнес Amazon по-прежнему стабилен. Реклама в электронной коммерции выросла на 23%, облачные услуги — на 24%, и даже их основной сегмент розничной торговли держится стабильно. Операционная маржа компании фактически расширяется, если исключить разовые расходы. У Уолл-стрит нет рекомендаций на продажу, средняя целевая цена около 285 долларов, что предполагает рост на 43% от текущих уровней. Аналитики прогнозируют рост прибыли на 15% до 2027 года, что делает текущий мультипликатор прибыли в 28 раз вполне разумным, честно говоря.

Так что да, девятидневная серия падений с 2006 года заметна, но распродажа кажется чрезмерной, учитывая реальные дела AWS с ИИ. Расходы на капитальные затраты — это факт, но и рост выручки тоже есть. Просто размышление, пока это все развивается.