Недавно кто-то снова сказал мне: «AMM маркет-мейкинг — это просто лежать и зарабатывать комиссию»… После этого я хотел засмеяться, но боялся засмеяться слишком громко. Этот кривой механизм, по сути, — это автоматическая перестановка позиций на рынке, когда цена движется, твоя позиция пассивно искажается, и непостоянные убытки — не магия, а потому что ты не осознаешь, что гоняешься за ростом и продаешь по падению. Иногда комиссия действительно не хватает, чтобы закрыть яму, особенно при высокой волатильности и редких сделках.

Я сам привык смотреть на бессрочные контракты, когда одна подтяжка открытой позиции или изменение ставки финансирования вызывает желание действовать, но маркет-мейкинг требует большей сдержанности: нужно точно рассчитать диапазон, волатильность и глубину, иначе это будет «заработать небольшую комиссию, потерять основной капитал». Коллеги спрашивают меня, не станет ли модульность и слой DA следующей большой историей… Я говорю, не радуйтесь раньше времени, сейчас пользователи в основном в недоумении, а реальная ценность — это ликвидность на блокчейне. В любом случае, я сейчас делаю маркет-мейкинг только с небольшими позициями, стоп-лосс быстрее, чем слова.