Только что наблюдал, как апрельские контракты на природный газ упали примерно на 4,5% в среду, отдав часть прибылей, которые мы видели ранее на этой неделе. Похоже, рынок остывает по поводу конфликта на Ближнем Востоке после сообщений о том, что Иран может быть открыт к переговорам. Очевидно, Иран это отрицает, но трейдеры ставят на то, что перебои не будут настолько серьезными, как опасались.

Падение цен также связано с комментариями Трампа о необходимости поддерживать поток энергии через пролив Хормуз с помощью военно-морской поддержки — это как бы сняло геополитическую премию с сделки. Кроме того, прогнозисты ожидают более теплую погоду на востоке США до середины марта, что означает меньший спрос на отопление. Эта комбинация была достаточно сильной, чтобы снизить цены после их роста в начале недели.

Интересно, что скрытая картина по поставкам. Производство в США находится около рекордных уровней — почти 113 млрд куб. футов в день, и EIA недавно повысило свой прогноз на 2026 год. Сейчас у нас 134 действующих буровых установки — максимум за 2,5 года. Такой рост поставок является медвежьим фактором для цен в долгосрочной перспективе, даже если геополитический шум вызывает краткосрочные ралли. Запасы все еще находятся близко к норме, так что о дефиците, поддерживающем цены, говорить не приходится.

Европейские запасы хранятся всего на 30%, что значительно ниже сезонных норм. Это может поддержать рост цен, если ситуация снова обострится. Но пока рынок считает, что перебои на Ближнем Востоке будут временными, поэтому цены на природный газ снова снижаются. Основным драйвером в будущем, вероятно, станет рост поставок, превышающий спрос.