Последнее время я наблюдаю за сектором потребительских товаров первой необходимости, и происходит кое-что интересное, чему уделяют недостаточно внимания. Многие из этих компаний действительно добиваются успеха, если смотреть за поверхностным шумом.

Вот что я вижу: цепочка поставок потребительских товаров стала настоящим конкурентным преимуществом для тех игроков, которые правильно ее выстроили. Такие компании, как Procter & Gamble, Colgate-Palmolive, BJ's Wholesale Club и Ollie's Bargain Outlet, не просто сидят сложа руки — они активно перестраивают свою работу. Цифровая трансформация, более умное управление цепочками поставок, целенаправленные приобретения... это на самом деле довольно стратегические вещи.

Что удивительно, так это то, что спрос на основные товары практически не прекращается. Люди всё равно нуждаются в покупке бытовых вещей, независимо от ситуации в экономике. Это структурный движущий фактор, о котором все говорят, но не полностью его ценят. Даже при инфляции и давлении на уровень жизни эти категории товаров продолжают показывать хорошие результаты.

Теперь, однако, проблема стоит серьезная. Стоимость сырья, рабочей силы, транспортировки — всё сейчас дорого. Компании испытывают давление на маржу. Но те, у кого есть эффективные операции по цепочке поставок потребительских товаров, справляются с этим лучше. Они используют оптимизацию портфеля и дисциплину затрат, чтобы оставаться прибыльными.

Глядя на цифры: отрасль торгуется по мультипликатору 20,06X по прогнозируемой прибыли на акцию, в то время как более широкий рынок — 22,41X, так что есть запас по оценке. За последние шесть месяцев отрасль выросла на 1,1%, тогда как индекс S&P 500 — на 8%, так что она немного отстает. Но это может быть даже подготовкой к чему-то большему.

Ollie's Bargain (OLLI) выглядит интересно — сильная программа лояльности, хорошая стратегия товарных предложений, за шесть месяцев упала на 19,4%, но консенсус по прогнозу EPS составляет $3,86 с ростом 17,7% в годовом выражении. BJ's Wholesale (BJ) стабилен с недавним ростом на 4,2%, сосредоточен на расширении членской базы и омниканальности. Сейчас консенсус по EPS — до $4,37.

Procter & Gamble (PG) — это защитная ставка — мирового класса бренды, надежное исполнение, за шесть месяцев вырос на 0,9%. Colgate (CL) был лучшим исполнителем — рост на 14%, благодаря ценовой политике и успехам в повышении производительности.

Главная идея здесь в том, что компании с оптимизированными сетями поставок потребительских товаров и дисциплинированным управлением капиталом позиционируют себя для устойчивого роста. Электронная коммерция развивается, модели прямых продаж потребителю расширяются, и те, кто успешно реализует этот переход, скорее всего, покажут лучшие результаты.

Если вы рассматриваете этот сектор, сосредоточьтесь на операционной эффективности и том, как каждая компания модернизирует свою цепочку поставок. Это становится ключевым фактором отличия.