Супер-неделя в разгаре: заседания центральных банков, финансовые отчеты гигантов, геополитические события определяют экономический курс второго квартала

陶朱，金色财经

###摘要

Финансовый рынок встречает супернеделю, когда пять крупнейших центральных банков сосредоточены на заседаниях, важные экономические данные публикуются, а технологические гиганты объявляют финансовые отчеты. Эти данные напрямую повлияют на глобальную экономику и ценообразование активов во втором квартале.

После завершения заседания Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы (FOMC) США в эту неделю последуют отчеты нескольких крупных технологических компаний. В целом рынок считает, что так называемая «супернеделя» уже наступила, и тенденции данных этой недели могут определить направление мировых фондовых рынков.

一、Пять крупнейших центральных банков сосредоточены на заседаниях

1. Банк Японии (28 апреля): ставка без изменений

Банк Японии на третьем подряд заседании сохранил целевую ставку на уровне 0,75%, что соответствует ожиданиям рынка.

Ожидания реального экономического роста Японии были понижены. В финансовом году 2026 года — 0,5%, снижение на 0,5 процентных пункта по сравнению с предыдущими оценками; в 2027 году — 0,7%, снижение на 0,1 процентных пункта. Учитывая рост цен из-за повышения цен на нефть и застой в логистике, что будет оказывать давление на экономику, было принято решение не повышать ставку.

Глава Банка Японии Уэда Кэндзи отметил: «На данный момент нет необходимости в немедленном повышении ставки. Если текущие шоки предложения вызовут цепную реакцию, потребуется повышение ставки.»

Главный стратег по валютным рынкам в Sumitomo Mitsui Banking Corporation Хирофуми Судзуки заявил, что три голоса за повышение ставки оказались несколько неожиданными, а член Комитета по монетарной политике Накана Шунко также поддержала повышение. В Японии влияние ближневосточного кризиса уже проявляется в доверии потребителей, что вызывает опасения, и, по прогнозам, это влияние будет дальше передаваться на цены. В то же время, на валютных рынках иена по-прежнему испытывает давление на обесценивание. В целом, Банку Японии остается лишь сохранять тенденцию к повышению ставки. Если ситуация в Ближнем Востоке стабилизируется, ожидается, что ЦБ Японии в июне—июле еще раз повысит ставку.

2. Федеральная резервная система США (29 апреля): ставка без изменений

ФРС проведет заседание 28—29 апреля, и рынок в целом ожидает третьего подряд сохранения ставки в диапазоне 3,50%—3,75%. Данные CME FedWatch показывают, что рынок полностью усвоил ожидания без изменений в этом месяце.

По данным CME «Наблюдение за ФРС», вероятность сохранения ставки в апреле составляет 100%. Вероятность снижения целевой ставки на 25 базисных пунктов к июню — 4,5%, вероятность ее сохранения — 95,5%.

Аналитики Barclays в отчете отметили, что при сохранении высокой инфляции ФРС, скорее всего, сохранит целевой диапазон ставки без изменений на этом заседании, но в этом году возможны снижения. «В условиях высокой неопределенности ФРС склонна оставаться на месте, поскольку сильный спрос и все еще высокая инфляция поддерживают терпение, а руководители дают сигнал о снижении вероятности дальнейших снижений ставок в краткосрочной перспективе», — говорится в отчете. Аналитики добавили, что если инфляция снизится как ожидается, то ФРС, вероятно, получит достаточно уверенности для начала смягчения политики к сентябрю. «Мы все еще ожидаем снижения ставки в этом году». Согласно данным LSEG, рынок сейчас закладывает в цену снижение ставки ФРС на 10 базисных пунктов в 2026 году.

3. Банк Канады (29 апреля): ставка без изменений ожидается

Доу Минг Цзюань прогнозирует, что Банк Канады сохранит overnight rate на уровне 2,25% на апрельском заседании, и, вероятно, останется на этом уровне до конца 2026 года. Ожидается, что ЦБ Канады возьмет более сбалансированный, но все же осторожный тон, подчеркивая двунаправленные риски роста из-за повышения цен на нефть и пересмотра соглашения USMCA, игнорируя краткосрочный рост инфляции.

Стратег Доу Минг Цзюань отметил: «Мы ожидаем, что Банк Канады сохранит ставку на уровне 2,25%, и в заявлении по денежно-кредитной политике вновь проявится осторожность. Рост цен на энергоносители приведет к значительному повышению инфляционных ожиданий в отчете по денежно-кредитной политике за апрель, однако корректировки по базовой инфляции и ВВП будут более умеренными. Важным является то, что Банк Канады укажет на двунаправленные риски роста, связанные с ростом цен на нефть, и сохранит свою позицию игнорировать краткосрочные инфляционные колебания.»

«Мы все еще ожидаем, что Банк Канады останется на месте до конца 2026 года, особенно учитывая неожиданный спад индекса потребительских цен (CPI). Недавний рост ставок, особенно рост дальних ставок по кредитам, скорее отражает ожидания снижения ставок ФРС, чем изменение перспектив. Текущая цена на ставку в 2,61% в декабре — процесс возвращения к довоенной уровню может быть медленным, а не быстрым из-за одного или нескольких мягких данных или коммуникаций.»

4. Банк Англии (30 апреля): ставка без изменений ожидается

Опрос рынка показывает, что члены Комитета по монетарной политике Банка Англии, скорее всего, проголосуют 8 против 1 за сохранение базовой ставки на уровне 3,75%. В предыдущем заседании в марте голосование было единогласным — 9 против 0. В целом, участники рынка считают, что из-за высокой геополитической неопределенности, вызванной ситуацией на Ближнем Востоке, решение оставить ставку без изменений — наиболее разумный шаг.

Однако инвесторы предполагают, что в конце этого года Банк Англии, скорее всего, повысит ставку. 24 апреля рынок уже заложил в цену повышение на 25 базисных пунктов в июле, а также возможное еще одно повышение в сентябре, а к концу года — вероятность третьего повышения. Несмотря на это, глава Банка Англии Эндрю Бейли предупредил, что такие меры могут быть преждевременными.

5. Европейский центральный банк (30 апреля): ставка без изменений ожидается

Стратег по ставкам в Deutsche Bank Rainer Guntermann в отчете перед заседанием ЕЦБ на этой неделе заявил, что Европейский центральный банк продолжит внимательно следить за высоким уровнем цен на нефть. Поскольку США приостановили переговоры с Ираном, а ситуация в проливе остается напряженной, в ближайшее время значительного снижения цен на нефть не ожидается. «Это заставит ЕЦБ сохранять бдительность, но повышение ставки на этой неделе пока преждевременно.»

二、Ключевые экономические данные

1. США

28 апреля — индекс потребительского доверия от Conference Board за апрель; 30 апреля — предварительные данные по заказам на долговременные товары за март, решение по ставке ФРС, ВВП за первый квартал в годовом выражении, индекс ведущих экономических показателей за март.

2. Китай

30 апреля — официальные данные по PMI в производственном и непроизводственном секторах за апрель.

3. Европа

29 апреля — данные по денежной массе M3 за март в годовом выражении; 30 апреля — квартальный ВВП, индекс потребительских цен (CPI), уровень безработицы за март, заседание ЕЦБ по ставкам.

4. Япония

28 апреля — данные по уровню безработицы за март; 30 апреля — окончательные данные по заказам на станки за март, решение Банка Японии по ставкам, данные по розничным продажам потребительских товаров за март, предварительные показатели промышленного производства за март.

三、Отчеты технологических гигантов

По данным Huannan Yongchang Securities, в этой неделе отчеты о доходах опубликуют пять из «семи гигантов» американского рынка — Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft и Apple. В центре внимания — вопрос, превратились ли огромные капиталовложения в ИИ в соответствующий рост доходов. Руководства Microsoft, Alphabet и Meta по капиталовложениям на 2026 год показывают значительный рост по сравнению с прошлым годом, и рынок будет внимательно следить за прогрессом монетизации ИИ. Несмотря на то, что индекс S&P 500 недавно достиг новых максимумов, а 84% компаний, уже опубликовавших отчеты, превзошли ожидания по прибыли, широта рынка ухудшается, большинство обычных акций показывают слабую динамику.

Внутренний рынок — лидеры BYD, Foxconn, Cambrian, Sinopec, China Merchants Bank и другие представят квартальные отчеты.

四、Геополитика

Возможны новые переговоры между делегациями Ирана и США в ближайшие дни. Иран уже передал США сообщение с просьбой снизить угрозы в риторике, а также заявил, что при более мягкой позиции США внутри страны могут усилиться жесткие силы, поддерживающие переговоры.

Иран проведет масштабную демонстрацию в поддержку государства 29 апреля в 15:00 по всей стране.

Итог

В целом, эта супернеделя ясно обозначила краткосрочные основные направления на глобальных финансовых рынках: высокая ставка останется доминирующей в ценообразовании активов.

Данные о финансовых отчетах гигантов и геополитическая ситуация станут ключевыми драйверами последующих колебаний экономики и рынка, инвесторам следует сосредоточиться на тенденциях политики центральных банков, реализации прибыли в секторе ИИ, рисках геополитической нестабильности, колебаниях цен на нефть и других сигналах.