Я следил за компанией Palo Alto Networks перед их отчетностью, и есть кое-что, о чем стоит подумать. У компании крепкая позиция в области кибербезопасности с более чем 80 000 корпоративных клиентов, но оценка вызывает у меня сомнения.

Их бизнес-модель довольно проста — три основных платформы, охватывающие разные уровни безопасности. Strata занимается локальными сетями, Prisma покрывает облачную безопасность, а Cortex обеспечивает обнаружение угроз с помощью искусственного интеллекта. Настоящий рост связан с двумя последними, которые они объединяют как свои услуги следующего поколения в области безопасности. Они также приобрели CyberArk, чтобы добавить управление привилегированным доступом в свой портфель.

На бумаге показатели выглядят неплохо. Аналитики прогнозируют рост выручки на 13% и рост EPS на 22% до 2028 года, что обусловлено расширением этих новых сервисов и стратегией платформизации — по сути, соединением всех трех экосистем для снижения фрагментации и повышения маржи.

Но вот где я начинаю проявлять осторожность. Palo Alto торгуется по мультипликатору 83x от прибыли за этот год, что кажется дорогим для компании, которая растет быстрее рынка, но не впечатляюще. Плюс, конкуренция очень сильна. Microsoft вкладывает ресурсы в безопасность, а такие облачные игроки, как CrowdStrike, захватывают долю рынка. Конкуренция здесь очень плотная.

Лично я жду, чтобы увидеть, как они действительно выступили в последнем квартале и что скажут о приобретениях, прежде чем принимать решение. Иногда лучшее инвестиционное решение — просто подождать более выгодных точек входа, особенно когда оценки такие растянутые. Качество бизнеса есть, но цена тоже важна.