Следил за развитием инфраструктуры ИИ очень внимательно, и в области неооблаков сейчас происходит что-то, что кажется недооцененным в данный момент.

Вот что привлекло мое внимание. Во время недавних отчетов Amazon главный вопрос, на который все зациклены, — это капитальные затраты. То есть, куда именно течет весь этот поток денег? За последние несколько лет гиперскейлеры — Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon — collectively вложили сотни миллиардов в GPU и дата-центры. Тренд очевиден: все они вкладываются в инфраструктуру искусственного интеллекта.

Но есть одна проблема. AWS — крупнейшая облачная платформа в мире, верно? Однако проблема в том, что рабочие нагрузки ИИ растут быстрее, чем они могут строить и оснащать новые дата-центры. А на этом фоне есть еще и узкое место в закупке чипов. Так что делать, когда у вас ограничена емкость? Вы сотрудничаете с неооблаками.

Здесь становится интересно. AWS подписала сделку на 5,5 миллиарда долларов с Cipher Mining в прошлом году. Nvidia недавно вложила 2 миллиарда долларов в CoreWeave. А Microsoft выделила 9,7 миллиарда долларов на Iren. Это не мелкие шаги — это крупные игроки фактически передают свою инфраструктуру искусственного интеллекта специализированным провайдерам.

Неооблака — это в основном платформы аренды GPU. Они сотрудничают с разработчиками чипов, оснащают дата-центры кластерами GPU, а затем сдают эту емкость компаниям, которым она нужна. Модель работает. Cipher, CoreWeave и Iren набирают серьезную популярность.

Что мне кажется особенно важным, так это закономерность. AWS уже выбрала путь неооблака. Стратегическая ставка Nvidia в 2 миллиарда долларов на CoreWeave подтверждает всю бизнес-модель. Следовательно, если AWS делает это, а Nvidia поддерживает, то и другие гиперскейлеры, вероятно, последуют за ними. Только этот момент говорит о том, что могут появиться новые партнерства.

С точки зрения портфеля, инфраструктурные игры в области искусственного интеллекта уже приносят доход, но направление неооблаков кажется следующим этапом. Независимо от того, появится ли конкретная сделка во время отчета или нет, важен общий тренд. Гиперскейлеры нуждаются в емкости, неооблака решают эту проблему, а сделки становятся все крупнее.

Iren хорошо позиционирована в этой области. Не говорю, что каждое объявление идеально совпадает по времени, но если вы строите позицию в инфраструктуре ИИ, неооблака, вероятно, заслуживают более пристального внимания. Основная идея здесь проста — ограничения по емкости реальны, а специализированные провайдеры заполняют этот пробел. Это — движущая сила, на которую стоит обратить внимание.