Только что задумался о том, как люди продолжают говорить об ИИ как о чисто программном обеспечении/чипах, но честно говоря, инфраструктурный аспект может быть более важной игрой, о которой никто действительно недостаточно говорит.

Возьмем Caterpillar, например. Да, большинство людей при упоминании CAT думают о желтом строительном оборудовании, но здесь происходит гораздо больше. Компания сейчас занимает действительно интересную позицию.

Во-первых, очевидный строительный аспект. Компании возвращают производство на родину, что означает наличие фабрик и предприятий повсюду. Строятся дата-центры с бешеной скоростью. Если нужно построить всю эту инфраструктуру, необходим землеройный транспорт. Это основная сфера деятельности Caterpillar.

Но вот что упускается из виду — их энергетический бизнес. Они производят двигатели и энергетические системы для удаленных мест и резервного питания. Это важно, потому что спрос на электроэнергию скоро взлетит. Мы ожидаем примерно 43% глобального роста спроса на электроэнергию с 2023 по 2030 год. Только дата-центры могут увеличить спрос на 200%. Это не хайп, а просто то, как будут выглядеть потребности в инфраструктуре.

Коммунальные компании будут тратить огромные суммы на модернизацию сетей. А способность Caterpillar обеспечивать временное или резервное питание во время строительства инфраструктуры? Это действительно критично для быстрого масштабирования дата-центров. Отключения электроэнергии убивают операции, поэтому решения по резервному питанию становятся важной инфраструктурой.

Когда смотришь шире, ИИ — это не только создание дефицита чипов — это создание целого вторичного бума инфраструктуры. Caterpillar получает выгоду от этого в тех аспектах, которые большинство инвесторов еще не учли.

Тем не менее, показатели оценки акций уже превышают исторические средние значения, а циклические акции могут сильно пострадать в спадах. Но стоит держать их в поле зрения, если вы рассматриваете экспозицию к ИИ помимо полупроводниковых компаний. Инфраструктурные движки могут стать действительно долгосрочными победителями.