Только что поднял Thomson Reuters почти на 12% сегодня, и это на самом деле довольно интересное кейс-стади о том, как рынок сейчас относится к ИИ. Компания объявила, что миллион юридических профессионалов теперь используют CoCounsel, их ИИ-ассистента для юридической работы, и, по всей видимости, этого достаточно, чтобы вызвать ралли после месяцев полного обесценивания.

Вот в чем дело — акции TRI за последний год были уничтожены, упав почти на 50%, попав в более широкий распродажу программного обеспечения, где все боятся, что ИИ просто вытеснит эти инструменты. Но теперь мы видим обратную сторону: компании, которые успешно интегрируют ИИ, начинают привлекать реальное пользовательское внедрение. CoCounsel выполняет тяжелую работу по юридическим исследованиям, ускоряет судебные процессы и хорошо взаимодействует с инструментами, которые уже используют юристы, такими как Westlaw и Practical Law.

Цитата генерального директора запала мне в память — профессионалы больше не спорят о том, использовать ли ИИ, они просто выбирают, кому доверяют. Это значимый сдвиг в разговоре. И учитывая, что Thomson Reuters содержит 175 лет контента и логики валидации, здесь есть действительно защищенная зона, с которой чистые ИИ-стартапы могут столкнуться с трудностями в конкуренции.

Что удивительно, так это как быстро меняется настроение. Anthropic выпустила новые юридические ИИ-инструменты в начале этого месяца, и акции TRI упали. А теперь выходит этот рубеж внедрения, и бац — рост на 12%. Очевидно, рынок все еще пытается понять, какие софтверные компании преуспеют в мире ИИ, а какие будут разрушены.

Сейчас торгуется по мультипликатору 27x по trailing earnings, что значительно ниже пятилетней средней. Компания выросла скорректированную прибыль на 4% в прошлом году при 7% органическом росте выручки, прогнозирует стабильный рост в 2026 году. Но тут возникает сложность — какой правильный мультипликатор оценки, когда ИИ потенциально разрушает барьеры для входа? Вот в чем настоящий вопрос, на который инвесторы должны ответить. Семья Дэвида Томсона создала это в мощную корпорацию за поколения, и видеть, как компания адаптируется к ИИ, а не разрушается им, — это, вероятно, стоит наблюдения, если вы рассматриваете обесцененные технологические акции.

Рынок вознаграждает компании, которые проходят через трансформации, а не игнорируют их. Thomson Reuters, похоже, делает именно это.